七、业务模式
主要业务有证券承销业务或发行、收费的银行业务（并购顾问、证券与经济研究、金融咨询）、交易（二级市场交易、公司的自营交易和零售经纪业务）
1、 证券承销业务
按照承销金额和风险大小来权衡是否要组成承销和选择承销方式。
1） 包销
2） 投标承购
3） 代销
4） 赞助推销
2、 证券经纪业务
其是证券承销业务的延续和需要，也是投资者在二级市场上买卖证券的必然要求。除普通的经济业务还有信用经纪业务（融资融券业务）客户理财报告制度，是证券营业部内经纪代表在“为每一位客户服务”的经营理念下，主要正对大众客户进行点对点、面对面的投资咨询服务是，提交书面报告供投资者参考的制度。前提是客户分析。核心是客户理财报告。
3、 私募发行业务
摩根士丹利主要私募业务
领域
项目
化工行业
1999-2001，投资南孚电池，至2003年南孚被吉列收购，获得丰厚回报。 2005年，投资山水水泥、海螺水泥两家水泥生产企业，现已成功上市
2007年，联手德同资本投资尼科国润、江西江锂两家化工企业；
房地产
2005年，投资正源地产，股比16.25% 2006年，投资世茂地产和和合景泰富，现在香港上市 2007年，联手美林投资远洋地产，香港上市 2008年，投资雅居乐地产在海南的清水湾度假区项目
保险金融
1993年，联手高盛入股中国平安 1995年，联合建行成立中金公司，持有34.3%股份 2008年4月，投资巨田基金，占股40%，更名为摩根士丹利华鑫基金管理公司 2008年6月，投资杭州工商信托4亿，占股19.9%
零售连锁
先后投资永乐电器、百丽国际、中国动向和ITAT集团
食品饮料
2002、2003联手鼎晖投资蒙牛乳业6000多万美元，香港上市 2006出资1800万美元联手高盛投资湖南太子奶，正在筹备上市
家居建材
2007年，厨卫制造商科宝博洛尼 2008年，联手国际金融公司投资大自然地板一亿美元
传统制造
恒安国际（1998香港上市），斯米克陶瓷制造企业（深交所上市）
酒店连锁
2006年，莫泰酒店2000万美元
软件服务
联手IDGVC等投资邦永科技3500万美元


4、 财务顾问业务
财务顾问是指通过客观经济情况的研究分析，为企业兼并、资产重组、公司财务安排、ZF的大型项目建设等提供战略导向和决策建议，并收取一定费用的服务。该业务目前是摩根士丹利的核心业务之一和主要利润来源之一。
方向
分析研究、参谋建议、买卖代理、管理咨询
服务内容
项目投融资咨 企业改制服务 兼并收购顾问 财务管理咨询顾问 地方ZF财务顾问
不良资产证券化 参与多种形式的企业重组（剥离、分离、分立、破产等） 协助企业建立股权激励机制


5、 资产管理业务
典型业务模式：基金管理、独立账户管理、现金管理 1）摩根士丹利的特征
业务特征
1） 1、资产管理行为体现为委托代理关系——委托代理契约的约束
2） 2、资产管理一般采取专户管理——对每个客户分别设置账户，并在其各自账户上进行专门营运和管理
3） 3、受托资产的多样性
4） 4、投资行为的自主性因客户主张的收益分配方式不同而不同
5） 5、资产管理业务的困难性：法律缺陷，取证困难
主要管理方式
1） 1、现金管理：利用财务数据分析和预测，确定最佳现金存量；建立最佳现金流动性组合
2） 2、国债管理方式：现券买卖、国债回购、包括股票在内的投资组合方式进行运作
3） 3、新股申购：将众多散户资金集中起来专户管理，集体认购新股
4） 4、基金管理方式：有客户决定保守型、抑或进取型
3） 资产管理业务流程
4） 资产管理部门的组织结构
6、 基金管理部
摩根士丹利拥有高水平的金融投资专家、迅捷的信息渠道、先进的金融技术、广泛的金融业务网络——基金管理上的优势接洽签约开立专户运作资产清算提取管理费盈亏亏损风险基金弥补部分损失盈余提取业务报酬客户盈余总裁客户部调研部管理部经纪人A、B...财务部稽核部档案部办公室
客户
资产管理人
资产管理人
奖罚约定


八、创新业务
以一流的方式从事一流的业务
（一） 金融产品的开发
1、 激发构思
2、 筛选构思
3、 商业分析：商业可行性——客户需求、市场竞争情况、其他因素
4、 市场化：推出时机、推出地点。
（二） 新型金融产品的开发和设计的主要特点
1、 剥离与杂交
2、 指数化与证券化
3、 保证金机制与业务表外化
4、 在市场使用中金融产品逐渐完善、标准化。
5、 开发速度加快
（三） 风险投资业务
风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。
1、 特点
高风险、高收益性 风险投资大多投向高技术领域 风险投资具有很强的“参与性” 风险资本的再循环性
2、 发展趋势
风险资金来源多元化 风险资本投入方式证券化 风险投资激励措施法律化 风险投资日趋国际化 信息产业成为风险投资的热点大公司、大企业正成为风险投资洪流中的一股重要力量
3、 摩根士丹利在每一决策过程中发挥的作用：
（四） 项目融资
1、 项目融资分为无追索权的项目融资与有限追索权的项目融资。
筹资阶段
•设立风险投资基金
•（形式：机构性风险投资有限合伙企业（摩根的主要形式）；个人性风险投资合伙企业（规模小）；研究和发展项目投资合伙企业；专项研究发展投资合伙企业）评估阶段
•风险投资公司的代理人
•风险企业的代理人
•（评估内容：商业计划书，产品和服务，创业者素质，项目未来资金需求，市场及产品销售能力）交易阶段
•代表创业者与风险投资公司的交易
•（风险投资协议：投资的安排和保证方式，资金投放与撤回的时机与方式，参与经营管理的方式）辅导阶段
•咨询服务
•收购兼并顾问
•（具体服务：财务顾问，研究服务，咨询服务）推出阶段
•上市保荐人和承销商
•提供创新过程的创新服务无追索权
•贷款人把资金贷给项目公司，以该项目产生的收益作为还本付息唯一来源，并得到该项目在资产上设定的担保权益以保障自身利益。贷款人对项目主办人没有任何追索权。——风险太大有限追索权
•贷款人除了要求以贷款项目的收益作为还本付息的来源，还要求项目公司以外的其他与项目有利害关系的第三方提供各种担保。当项目不能完工或经营失败，项目本身的资金或收益不足以清偿债务时，贷款人有权向上述各个担保人要求赔偿。且这种追索权是有限的。
2、 摩根士丹利的项目融资业务
（五） 资产证券化
资产证券化经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行。由发起人把持有的各种流动性较差的金融资产分类整理为一批批资产组合，出售给特定的交易组织，即金融资产的买方（主要是投资银行），再由特定的交易组织以买下的金融资产为担保发行资产支持证券，用于收回购买资金。
1、 适于证券化的金融资产具备以下特征：
1） 能在未来带来一个稳定的现金收入流量
2） 资产还款期限与还款条件易于把握
3） 资产达到一定的信用质量标准
2、 主要的资产证券化产品
1） 住宅抵押贷款的证券化
•项目的可行性与风险的全面评估
•确定项目的资金来源、承担的风险、筹资成本
•估计项目投产后的成本超支及项目完工后的投产风险和经营风险
•通过贷款人或从第三方获得承诺，转移或减少项目风险
•以项目融资专家的身份充当领头谈判人发挥的作用
•1、只担任项目投资者的顾问，为其安排融资结构和贷款，而自己不参加最终的贷款银团
•2、担任融资顾问的同时，也参与贷款，作为贷款银团的成员和经理人顾问形式
•1、聘用费
•2、项目成功费或融资安排费
•3、实际支出
•4、若同时兼融资顾问、贷款银团和经理人，贷款期间按年度收取管理费费用形成
•1、投资决策分析——可行性、风险分析
•2、融资模式选择
•3、确定项目的债务承受能力
•4、融资谈判
•5、项目融资的执行决策阶段
2） 汽车贷款证券化
3） 信用卡贷款证券化
4） 应收账款的证券化
3、 基本流程
4、 摩根在资产证券化中担任过的角色
1） 作为发行人参与债券证券化交易
2） 作为受托人参与抵押贷款担保债券形式的债权证券化交易
3） 作为受托人和担保人参与转付债券形式的债权证券化交易

九、组织架构和管理
（一）组织体制 1、内部组织分工股东大会为最高权力机构，董事会是投资银行的决策机构，由股东代表构成。主要的投行组织模式有以下几个
模式
特点
优缺点
适用范围确定证券化资产并组建资产池设立特殊目的载体（SPV）资产的真实出售信用增级信用评级发售证券向发起人致富资产购买价款管理资产池清偿证券
总部集中模式
人员少，主要集中在总部，人员之间不存在地区、行业、只能方面地分工。
优：便于总部领导集中调度人员，控制业务风险 缺：分工不明；不利于收集地区信息，与其他地区的ZF处理好关系；环境适应能力差。
小型投资银行，或处在发展起步阶段的投资银行
地域分工模式
在不同地区设立投资银行业务部，各地的投资银行业务部在行政上隶属于投资银行总部或地区业务总部，在各自管辖区开展业务。
优：便于与地方ZF搞好关系，收集信息；地域集中，差旅费用相对较低；人员集中，易于管理缺：对人员要求高，不同地区会产生差异化；人员数量与各地的业务数量未必匹配，有协调难度；不利于总部控制风险
目前国内普遍采用
行业分工模式
按不同的行业设置投资银行的二级部门或项目组，每个行业部向所服务的行业内的客户提供所有服务
优：能更好地满足各行业客户对专业技术含量较高的服务的要求，有利于与客户建立长期稳定的合作关系；便于收集行业信息，了解行业地位，发掘优质资源；容易在特定行业中形成竞争优势，创造品牌价值；有利于培养行业投资银行专家缺：行业种类较多，人员要求多；专业素质要求相当高，培训费用高；区域中重叠，差旅费用高，不利于与地方ZF形成良好的关系。
业务分工模式
根据业务种类的不同，设置不同的业务部门（如专司新股发行，专四配股或增发，专司并购重组）
优：形成专业化分工，有利于培养业务型投资银行专家缺：区域重叠，差旅费用较高；当企业对不同的服务产生需求时，协调难度大；不利于与企业形成长期的合作关系；不利于与地方ZF形成良好的合作关系
职能分工模式
按业务环节进行分工（争取客户、设计发行
优：有利于保持项目稳定；发挥不同特长的投资银行人员的优势
方案、制作各种材料、向投资者销售等环节）
缺：区域重叠，人工费用较大；按环节分工，极易形成分工脱节的现象，协调难度大；要求利益分配合理
复合模式
2、 外部组织延伸
1） 分行：是总部在其他地区的延伸，是几种类型中规格最高、与总部关系最为密切、从事业务范围最为广泛的组织形式
2）附属行：其股份全部或大部分由国外银行所有，通常被看做当地的投资银行，具有国际化的公司运作和本土化的双重优势（如中金公司）
3） 代理行：大投资银行委托他国的投资银行代理本行在当地的业务，被委托行即代理行。与总部的关系为委托——代理关系。
4）办事处：投行在其他地区设立的最低层次的分支机构，主要业务是为投资银行总部的客户提供咨询服务，以及监督总部与当地行的代理关系。
3、 摩根士丹利的组织体制
1） 内部组织分工——业务和客户混合导向型
特点：按照客户的需要或公司业务运作的需要设置不同的部门。 组织架构：决策管理，内部管理，业务管理，区域管理。
2） 组织架构图
3）管理层 管理委员会股份持有承诺的规定：雇员的长期利益与股东的长利益联系在一起对股东是有好处的。为了进一步实现这一目标，同时为了在全公司内部为雇员作出表率，股权拥有承诺呼吁每一个管理委员会成员持有下述数量的摩根士丹利普通股或摩根士丹利股票奖励：该成员加入管理委员会时所持摩根士丹利普通股票数量的75%；并且对于该成员加入摩根士丹利时所接受的股权奖励以及加入之后所获得的股权奖励，该成员应该持有摩根士丹利普通股以及这些奖励经税收调整之后的总额的75%。股权奖励： 限制股权单位——承诺假设50%税率股东大会董事会管理委员会内部管理稽核部财务部法律部风险管理部人力资源部信息技术部各地分支机构和附属机构业务管理证券类机构销售与交易部全球研究部私人客户部网上业务部投资银行部资产管理类机构投资管理部门私人投资管理部信息服务类信息服务部提名与治理委员会审计委员会薪酬、管理发展与继承委员会
股票期权——承诺考虑在行权之后所获得的净期权股份。


十一、经营理念
1、信条：一流的业务，一流的文化——长期盈利为公司文化的基石；能赚钱的就是一流的。
创新部门：DPG（衍生产品部）——公司的核心部门：定位于IBD（投资银行部）和FID（固定收益部）之间的交叉点。所有公司雇员都从衍生产品销售的林润中获得利益。 2、伦理和商业行为准则 目标：成为全球范围内金融相关的追求的第一选择——要求将人、思想、资本有机结合。五个核心的价值：诚实、杰出、对个人以及文化的尊重、企业家精神和团队精神 3、具体工作：企业融资，并购，首次公开发行，项目融资，交易，结构化融资，衍生产品，咨询服务，股票和固定收益研究，国际交易和新兴市场、市政债券、证券交易经纪人、机构销售 4、摩根在中国的业务：证券业务，投资管理业务，研究业务。

下来看看，谢谢

高清的看看··
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看看，谢了