美联储主席本-伯南克于今年3月份在乔治华盛顿大学商学院中担任四堂课的主讲，内容是阐述美联储在美国经济中所扮演的角色。

美联储与金融危机

第一课  央行是什么 ？它们做什么工作？
        中央银行系统是如何在美国出现的？
        回顾历史——探讨美联储如何应对自己成立来的第一次大挑战——1930年大萧条。

第二课  回顾中央银行系统的发展。
        二战后的美联储——联储战胜通胀、大稳定时期和二战后的其他发展。
        讨论危机的形成和2008 2009年导致这场危机的一些因素。

第三课  讨论金融危机的最严重阶段。它的成因、它的影响，及美联储和其他政策制订者针对危机的反应。

第四课  侧重于危机的后果
        讨论危机之后的经济衰退。包括货币政策在内的美联储的应对措施，金融监管等更广泛的应对措施。
        将进行一点前瞻性的讨论，即这方面的经验教训将如何改变央行的运作方式以及美联储未来的运作方式。

第一课 美联储的起源和使命

1、          中央银行到底是什么 ？
它不是一般的银行，而是一个ZF机构，它处在一个国家货币和金融系统的核心位置。
国家：美国——美联储  日本——日本银行  加拿大——加拿大银行
联盟：欧盟——欧洲央行——17个欧洲国家
2、          央行到底做什么？它的使命是什么？
①、经济稳定职能。 力图达成宏观经济稳定。经济稳定增长，并将通胀保持在低而稳定的水平。
②、金融稳定职能。 力图阻止金融恐慌或金融危机。即使不能阻止也要减轻其程度。
3、          央行使用什么工具来达成这两方面的目标呢？
基本是两套广泛性工具：
①、经济稳定——货币政策。在通胀低时降息，在通胀高时加息，高利率有于减缓经济增长。
②、金融稳定——最终借贷者活动。向金融机构提供短期借款。
如果银行被金融危机摧毁，央行将承担最终的偿还者。
使用优质长期贷款等 ，作为抵押，银行就可能从央行借款。
此外，还有金融管制和监管，央行在银行系统监管，评估他们资产组合的风险度，确保银行良好运作。
4、          央行是如何产生的？
瑞典 1668年 英国 1694年 法国 1800年 美国 1914年 成立各自央行。
5、          什么是金融恐慌？
金融恐慌是由对一定金融机构缺乏信心引发。
     银行恐慌是任何一家有贷款和其他流动性不强的资产或者其融资来自短期存款或其他短期贷款的机构都会面临的问题。
6、          美联储的一些情况
成立于1914年，更早之前是一些商业银行共同成立的一些类似的私人机构，但私人机构没有足够的资源，也没有一家独立的央行所拥有的可信度。
对金融稳定的关切，是国会决定在20世纪初建立一家央行的主要理由之一。
7、          美国货币史 （部分）
南北战争到一战到1930年代，美国一直实行金本位制度。
8、          什么是金本位？
金本位是一种货币系统，货币的价值与一定量的黄金捆绑。
如20世纪初，黄金=20美元67美分/盎司。
     在很大程度上说，一个真正的金本位制度创立了一个自动的货币系统。但是金本位不是最优秀的制度，这将导致资源可怕的巨大浪费——即存储、运输、拥有黄金等，因为如果发行新币，必须拥有等值黄金。
     另外，实践经验表明，作为金本位的一部分，还存在其他一些更严重的金融和经济隐忧。
其一、就是金本位对货币供应的影响。
既然金本位确定了货币供应，那么央行就没有太多空间利用倾向政策来稳定经济。
特别需要指出的是，在金本位下的经济强势期，货币供应将上升而利率将下降，这恰恰是当今央行通常所做工作的反面。
其二、由于央行实行货币供应与黄金挂钩的金本位，央行失去了在衰退时降低利率，或在通胀时提高利率的弹性。
在金本位下，产出的波动性更大。
金本位产生的一个结果是，它创立了一个实行金本位国家之间货币的固定利率系统。
如。1900年，1盎司黄金=20美元=4英镑     1英镑=5美元 ，这样汇率被锁定。
此时就引发一个问题，如一个国家的货币供应突然出现震荡或调整，甚至也许是一系列坏的政策所致，与这个国家货币挂钩的其他国家也会受到一定的影响。
人们说金本位的优点之一是它能使币值稳定。从长期来看的确如此，但短期来看，它造成了通胀和通缩。在金本位制度下，经济体中货币数量根据黄金数量等因素而变化。
美联储在全美共设12家全国联储银行。今天美联储在制度政策时，它要考虑全国联储银行的意见。
9、1930年代大萧条的产生原因是什么？
这次大萧条是一个全球性的衰退，而不只是美国，最重的应该是德国。
原因略举一二：
一战的后果。
一战后重建，但问题居多的国际金本位。
20年代的股市疯狂，30年代的金融疯狂。
部分原因在于知识，而政策本身，20世纪30年代，经济领域中的取消主义理论（挤出20年代繁荣时的过剩）很盛行。
10、     大萧条时代美联储做了什么？
大萧条是美联储成立以来，首次面对重大挑战，但是在货币政策和金融稳定方面都失败了。
就货币政策而言，基本结论是：美联储因众多原因未能如大家所期望的在经济深度衰退时放松货币政策。因为它希望阻止股市的投机，因为它希望维持金本位制，因为它相信取消主义理论。
出于多种原因，联储未能放松货币政策或至少放松的不是很多。因此我们未能获得货币政策本应提供的那种对经济下滑的抵消作用，而且实际上我们目睹的是物价的急剧下滑。
当时联储实行的从紧的货币政策的一个原因是担心投机者攻击美元。
1933年，美国取消金本位。
其次，联储在货币最终提供者担当的也不胜任，它放任银行系统随着众多银行的倒闭急剧衰退，结果全国出现银行倒闭潮。
联储未向银行贷款的一个原因是，银行面向农业领域的贷款，由于农业领域的危机而变成不良贷款，所以未提供借贷。
部分原因是，至少在某种程度上，联储似乎赞同声称信贷过多的取消主义理论，即我们的银行数量太多。
1934年联邦储备保险公司成立。





课后提问中伯南克提到的部分内容：
我认为，我们在资产价格泡沫（如股市投机等）上得到的教训是，它们很危险，如果可能我们希望加以应对，但当你通过金融监管方式应对时，这相对于提高利率这样的影响全局的措施，会更有针对性。
我认为，首先要处理的是银行借贷、金融监管和股票交易市场的机能问题。
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