中金公司－中国经济：股市虹吸效应显著，资金依然充裕

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♦ 2006 年4 季度日本与欧元区经济增长超过预期。美联储主席伯南克在周三致词中说明美国股市带来的财富效应推动
消费。而同期美国与OECD 主要成员国的领先指标有所反弹。我们对全球经济与中国出口谨慎乐观。
♦ 1 月份，中国进口与出口增速均高于上月，贸易顺差159 亿美元，有所回落，但依然保持在高位。进口增速较快，主
要在于铁矿砂、铜材、塑料等初级产品的进口大幅提高。
♦ 1 月份M1 与M2 增速的剪刀差进一步扩大，居民储蓄增速则放缓，这表明股市对资金的吸引作用。信贷有所抬头，
也预示了固定资产投资增速可能反弹。我们认为央行应当加息，人民币应加快升值步伐。
♦ 我们的量化指标显示中国股票市场流动性显著高于周边国家。股市对于居民储蓄存款的虹吸效果显著，未来1 年内可
能仍将有大量居民存款流入股票市场。A 股市场资金宽裕。