银行业投资－上市银行1月份经营分析

国金证券　　02.27 7页

对银行股保持谨慎态度。我们谨慎的理由是银行股的估值并不存在低估；以及对央行宏观调控的预期。在个股策略上，我们比较偏向的个股是民生、兴业、浦发和招商。
􀂄 招商银行：预计公司的贷款和存款同比增长分别为17.7%和17.5%。
􀃊 1 月份公司的新增贷款中，中长期贷款和短期贷款占比分别为58.5%和58.3%；票据融资占比为-28.1%。
􀃊 生息资产构成基本保持稳定。贷款占比为61.3%；投资占比19.6；同业资产的占比19.1%。
􀃊 个贷1 月份同比增长37.3%，高于06 年全年34.3%的增长速度；个人贷款占贷款的比重为17.8%。
􀃊 零售存款1 月份同比增长10.9%，远远低于存款的同比增长速度；零售存款占存款的比重下降到38.5%．．．