<P><FONT size=6>国金证券-银行业：上市银行6月份经营分析 </FONT></P>
<P><FONT size=6>8页             07.18</FONT></P>
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<P>􀂄 投资建议：6 月份以来，银行股的表现较为抢眼，一方面缘于银行股的估<BR>值相对安全；另一方面缘于银行股的中期业绩高增长，这也是我们建议投<BR>资者增持银行股的主要原因。在我们的“买入”品种中，业绩预增幅度较<BR>高的招商和兴业的近期表现较好；浦发和华夏由于中期业绩预期相对不<BR>高，近期表现相对较弱，这也令我们感到很失望；民生虽然也有业绩预增<BR>但市场表现相对平平，令我们感到不解，我们认为目前民生的性价比高，<BR>建议投资者买入。我们仍然维持银行股的投资策略“买入估值安全的业绩<BR>成长银行股”，民生、兴业、招行、浦发和华夏是我们的买入品种。<BR>􀂄 招商银行：预计6 月份的贷款和存款同比增长分别为19.05%和19.4%。<BR>存款同比增长比5 月份的16.5%提高了2.9%。<BR>􀃊 新增贷款中，中长期贷款和短期贷款占比分别为46.16%和70.57%；<BR>票据融资占比为-27.95%。<BR>􀃊 与5 月份相比，生息资产的配置变化不大。贷款的比重略有提高，从<BR>59.2%提高到56.49%，投资比重从18.2%下降为17.79%；同业资产<BR>的占比则从22.7%上升到25.7%。<BR>􀃊 公司个人贷款的同比增速逐月提高，从年初的34.3%提高到了6 月份<BR>的55.39%；个人贷款占贷款的比重也从年初的17.4%提高到20.5%。<BR>􀃊 零售存款6 月份同比增长11.2%，高于5 月份10.7%的</P>