<P><FONT size=5>上海证券－关注成长故事 寻求安全边际：3月份A股市场投资策略报告 </FONT></P>
<P><FONT size=5>2007-2-28　　　１４页</FONT></P>
<P><FONT size=5></FONT> </P>
<P> <BR></P>
<P>􀂾 <FONT size=4>2 月份A 股市场经历了快速而大幅度的震荡，伴随题材股投机热情的上升，市场系统性<BR>风险开始聚集，并最终在月末以全面下跌的方式释放。期间市场内部投资焦点显示出一<BR>冷一热的特征，充分反映了近期A 股市场投资主题的转移，就是“资产重估”让位于“成<BR>长故事”，且随着资产注入式成长神话的示范效应投资者的预期也开始膨胀，月内成长<BR>神话驱动下的估值再序化行情演绎得如火如荼。<BR>􀂾 3 月份，基本面影响因素将出现多元化，其中年报发布高峰，以及2007 年第一季度业<BR>绩预告的陆续登场，将交替构成上市公司估值的直接判断依据。此外万众瞩目的全国两<BR>会也将在3 月上旬召开，国家政治、经济、产业等方面的政策取向将会对投资产生引导<BR>作用。再者，限售股减持势头也将进一步影响市场定价博弈，最终产生由大股东直接参<BR>与的A 股定价。</FONT></P>