易方达：2007年3月宏观经济分析报告

2007 年3 月4 日 6页

1. 2007 年1 月实现贸易顺差158.8 亿美元，贸易顺差再度加速，使得对贸易顺差的担
忧进一步上升，也相信这种上升终将使得政策面出现转变，而这种转变的出现的体
现将是汇率更快的升值和投资需求的上升。
2. 1 月CPI 同比增长2.2%，一个很重要的变化是食品价格的环比增速在1 月出现了较
大的下滑，这部分缓解了此前对粮食等食品价格上升的担忧。1 月核心CPI 的环比
增速也出现大幅的下降。因此，总体来看通货膨胀的压力并不太大，维持2007 年全
年CPI 将在2%左右的预期。
3. 未来两个月CPI 同比增速将逐