首先来看一张图




当美国总体债务超过30年代的高点后危机发生了，开始被称为次贷危机，随着雷曼倒闭危机进一步发展
波及各个行业，次贷危机这个词显然已经不适合了，我们称其为金融危机，到美国国债评级被下调时
又有人称其为债务危机。为什么不说是经济危机？也许是因为美国并没有发生生产过剩的现象，美国在危机
最严重时仍然有不小的贸易赤字，与马克思所讲的生产过剩的危机并不相符。

债务危机的确点出了危机的直接原因，那么美国的债务又是怎么来的？









从上图可以看出与30年代企业债务大幅膨胀不同，美国从1980年以来债务膨胀的推动力主要来自于
个人债务的膨胀和ZF债务膨胀（包含GSE债）和金融企业债务膨胀。










从上面两张图我们可以看出工资占GDP的比例在不断下降，但个人消费占比却不断上升。增加的支出
只能来自居民负债的增加。
而ZF债务的增加也主要是由于ZF对居民的转移支付大幅增加所致。



[url=http://research.stlouisfed.org/fred2/graph/?s[1][id]=PCTR][/url]



居民债务和ZF债务之所以必须大幅增加是因为








喔...，从1980左右开始美国的平均时薪收入就大幅落后于劳动生产率的增长。
曾经为福特和卡特两任ZF服务的美国经济学家Robert Reich把1947--1979这种工资同
劳动生产率共同增长的时期称为大繁荣时期（the great prosperity)而把1980年以来工资
增长大幅落后于劳动生产率的时期称为大倒退时期(the great regression)。不仅如此，
工资的差距也进一步拉大。








所以，归根到底债务上升的原因是因为劳动者的收入大幅落后于劳动生产率所致，
今天的债务危机虽然没有出现生产过剩的现象，但其根本原因和马克思所说的经济
危机并没有什么不同。

自危机发生以来，美国ZF的转移支付从2007年的1.7万亿大幅上升到2011年的2.3万亿美元。
ZF转移支付占居民可支配收入和消费的比例也明显上升。



但导致危机产生的根源---收入分配问题不仅没有获得解决，反而继续恶化，工资收入
在GDP中的比例进一步下降，增加转移支付只不过是延迟了危机爆发的时间，美国经济
必将迎来更大的危机。