一、模型介绍

曼昆模型：

利用货币市场均衡推导出LM*，产品市场均衡推导出IS*。对于IS*曲线，表明汇率与均衡国民收入之间的关系，是一条向右下方倾斜的曲线。在线的上方，产品市场过度供给；在线的下方，产品市场过度需求。

在上图中的IS*曲线中，包含了净出口的内容，由于净出口NX与汇率有关，故当汇率e上升（本币升值）时，NX下降，从而总需求下降，进而使均衡的国民收入Y也减少。因此IS*向右下方倾斜。

需要我们加以注意的是，IS*是产品市场的均衡线，但同时也包括了国际收支中的经常项目（等同于NX），当汇率处于某一个确定的值时，不仅仅产品市场中均衡的国民收入Y确定了，同时国际收支中的经常项目也随之确定了。

LM*是一条垂直的直线。表示在货币市场均衡时，由于利率i=if是固定的。由此产出Y在货币供给M与物价水平P不变的情况下，产出将为固定的值。所以LM*为垂直线。虽然LM*是竖直的，但并不是说产出不能偏离此线，而只是说明在均衡状态下，产出与汇率必定位于线上。

如上图中的A点，如果经济处于此位置，则表明，本国产出小于货币市场均衡的产出水平。那么本国利率必定小于均衡的利率水平

即i＜if，（假定原来i=if为均衡的利率水平），这样必定导致本国资本为了得到更高的收益率而流出，同时伴随着在外汇市场上本币的过度的供给，进而本币贬值，即e下降，但是本币贬值又会带来产品市场中的净出口增加，从而刺激总需求，最后产出会随之增长。最终Y的增长，又带来利率的上升。进而上图中A点向均衡点来移动。其方面是右下方。同理，在点B，向均衡点移动时，在会向左上方移动。由此，最终当货币均衡均衡时，必定在竖直的线上。而且在线上的点，如果汇率是自由浮动的，国际资本也不会再进行流动，即国际收支平衡表中的资本金融项目余额将不变发生改变。

另外，由于从图形上来看，汇率与产出Y不是一一对应关系，即产出只有一个Y*，而汇率e则可以取任意值。这可以理解为，给定一个初始的汇率e*，如果某一种扰动导致利率偏离初始的利率i=if过大，则调整结束后，其汇率e变动的也越大，即离初始e*越大。

由此，当代表本国货币市场均衡、国际收支平衡表中的资本金融项目平衡的LM*曲线，以及代表本国产品市场均衡、国际收支平衡表中的经常项目平衡的IS*相交时，就确定了一国的均衡的国民收入Y*和均衡的汇率e*。

总结：

根据上面的分析，我们发现曼昆的模型虽然只有两条线，但却包括了三个市场，两个目标的整体表述内容。三个市场是指产品市场，货币市场，外汇市场，在两线的交点处，三个市场都是均衡的。产品市场与货币市场都通过两个变量与外汇市场有关，一个是汇率，另一个是利率，（当然，在这里利率已经被固定了，不发挥作用。）

两个目标是指一国经济的内部平衡和外部平衡。内部平衡是指一国的产出要处于充分就业时的产出水平；外部平衡是指的一国经济要满足国际收支平衡。显然，曼昆的IS*和LM*不可能也满足内部平衡。（我们不能对只有两条线的模型有更高的要求！）但是外部平衡却是实现了。

未完，待续。。。