信息来源

http://wallstreetcn.com/node/16014

2012年07月14日 17:08　　　

经济史如同一部永不结束的连续剧，它建立在假象与谎言之上，而非真理。它指出了一条通往无数财富的道路。而我们要做的就是分辨哪些趋势是基于错误的基础之上、顺势而为、并在其丧失信誉前脱身。

                                                                                                                           --------- 乔治.索罗斯

marketfolly：好好思考一下索罗斯说的话，对于那些陷入熊市思维，认为当前的“经济复苏”应该打上问号的人，这段话格外有意义。

当然，那些自2009年以来就看空市场的人大部分都亏了钱，并且处境越来越不妙。如果没有万亿美元的经济刺激和量化宽松措施注入经济，我们的经济本应经历重组、我们的市场本应触底、跌至比如今低得多的位置。看空市场的人的投资逻辑是这一切终将发生。

许多看空的人士已经意识到了经济存在长期结构性赤字以及各种各样的问题，也看出目前的经济只是被万亿资金和危险的低利率政策所拉动。换句话说，他们认为“目前的经济是不可持续的”。如果利率上升，偿还万亿美元债务的支出就需要发行更多的债务，从而导致更高的利率和私人部门的挤出效应。在这一点上，对于接下来会发生什么，不同的人会有不同的结论。

另一些人认为，欧元区会解体，它目前也仅仅是通过像LTRO和大银行干预等这些措施维持着。

不管怎样，很多人都认为目前股票市场明显估值过高，并未反映我们目前所面对的经济结构上的问题。目前听到最有力的证据就是，一旦美国ZF开始削减它的预算，企业利润就会迅速收缩；随着年底“财政悬崖”的到来，我们离这天越来越近了。

随着更低的毛利率和更少的总需求（更少的ZF投资），销售和净利润都会萎缩。标普500公司收益将会降低，股价也会随之下跌。

借用索罗斯的建议：

然而，重要的在于这对于想要赚钱的交易员和投资者意味着什么。毕竟，获取利润远比判断正确重要的多，不是吗？

我们如今所看到的一切并不新鲜。美联储这段期间对市场的干预规模可能是空前的，公平的说，大萧条之后罗斯福执政期间也远不能及。911之后通过降低利率至1%来刺激需求让老百姓消费最后怎么样了？只不过是加重了房产泡沫，加剧了贫富差距和伤害了我们的政治体系。

在那段时期，看空市场的人也在抱怨同样的事情：低利率的不可持续性，ZF干预和巨大的赤字。

然而，在20世纪30年代的大多数时间，市场都是繁荣的，就在大萧条前还创出了新高，自所有措施实施以来，市场翻倍了。在这些时期，有三种典型的市场参与者的心态：

1.“一切都很好，经济已经明显好转，空头们只能埋怨自己踏空了。”

2.“我们难逃一劫。市场终将崩盘，另一次大萧条就要来临了，违宪的ZF干预只会让事情变得更糟。"

3.“我才不在乎发生了什么呢。我会继续买高分红股票、购买那些在ZF印钱时表现良好的资产、或者做多整体股指直到ZF放弃或者无力继续。。”

这三种中的最后一类人，当然就是乔治.索罗斯。在过去的几年里，索罗斯通过持有黄金，股票，债券和货币赚了很多钱。他明白欧洲确实糟透了。欧盟将不得不对私人和公共部门的万亿债务进行减记，一次彻底痛苦的重组再所难免。他知道金价走势是有周期的，并不适宜做长期投资，当经济前景走向正轨时，它就会暴跌。他也知道，投资者喜欢在这个时候买入。

吉姆.罗杰斯讨厌美元。他认为美国ZF在自掘坟墓，最终会违约，要么通过印钱要么对债权人赖账，但他短暂将数百万美元投入美元期货。我认为他会在美元失去避险天堂地位之前就抛售这些头寸。

总结：

做为一位投资人或者交易员，你能做的最好的事情就是以一个冷静、分析性和现实的观点来看待经济。经常逆向思维，努力去理解所有可能的观点。宏观经济的情况之所以很清楚是因为它是真实的，而不太清楚的的是市场对其理解的依据。然而市场之美就在于你没必要去理解为何买了部分特定资产或股票的投资者会赚钱。

吉姆.罗杰斯不明白为什么最近投资者一窝蜂的去买美元而不是黄金。然而他没有抱怨“金价的人为操作”，而是一直在冲自己的黄金头寸，同时买入美元获取其升值的利润。

乔治.索罗斯的建议总结了最好的投资者和交易员所是如何理解宏观经济和市场动态，它们大部分时间都是噪音的，真正重要的是趋势和一些可以分辨疾驰的列车何时放缓的指标和分析技巧。

下次如果你觉得你已经对经济很了解了，问一下自己，你的长期观点是否和市场趋势是一致的。如果不是，那你并没有赚钱，也没有利用好你应该知道的所有东西。