<P><FONT size=5>光大证券-国家外汇投资公司筹资行为对市场影响何在？</FONT></P>
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<P><FONT size=4>官方渠道最近证实，国家外汇投资公司（联汇公司，以下简称联汇）即将成<BR>立，有望管理2000-2500亿美元的外汇资产，并在确保安全<BR>高收益 过发现人民币债券来解决<BR>市场普遍担心，联汇如此巨大的潜在债券发行数量将对市场资金面构成威<BR>胁<BR>我们认为，在合理的情景假设下，联汇发债行为的影响将主要集中在债券市<BR>场，并影响收益率曲线陡峭化；其对股票、房地产等市场的影响是可以忽略不<BR>的</FONT></P>