欧债危机的局势究竟到了多么微妙的地步？我们或许能从上周的欧洲金融市场管窥一豹。
　　近期欧元区形势吃紧，西班牙、意大利国债收益率飙升至历史高位，希腊退出欧元区风险增加，欧元对美元也一度跌破1比1.21。而上周四，西班牙和意大利国债价格大幅走高，欧元和英镑兑美元均上涨超过1%。几乎所有欧洲股市都上扬，意大利和西班牙股市涨幅双双突破5%。当日尾盘，10年期西班牙国债收益率报6.96%，较上周三下跌近0.5个百分点。10年期意大利国债收益率报6.03%，也较周三下跌近0.5个百分点。短期国债价格涨势尤甚。
　　市场近乎180度的情绪转变，仅仅源于欧洲央行行长德拉吉上周四的一句口头承诺：“欧洲央行愿意在职责范围内尽一切可能保存欧元，相信我，这足够了。”虽然其他许多欧洲官员都曾做过类似支持欧元的承诺，但未曾给金融市场带来过如此大的提振。
　　德拉吉的讲话掷地有声，不像他的前任特里谢，反倒更像美联储主席伯南克，这说明，欧洲央行已决定要大胆采取行动。欧洲央行与欧洲政客们不同政客们要做成一件事，不仅要过议会这一关，还要征得其他成员国同意；欧洲央行由于掌握着无限制印刷钞票的权力，只要它愿意，马上可把语言化为行动。
　　分析人士指出，欧洲央行可以选择重启债券购买计划并显著扩大债券购买规模，也可选择更极端的做法：给弱国和强国之间的利差设置上限，这需要欧洲各国官员做出无限制的承诺，但他们至今也不愿作出这样的妥协。欧洲央行还可一并购买强国和弱国的国债，刺激整体欧元区经济增长。
　　此前，欧洲央行已购买了希腊国债等高风险资产，资产负债表因此膨胀至3万亿欧元，但在过去几个月内暂停了这一行动。欧洲央行还向银行系统出借超过1万亿欧元的三年期低息贷款，但欧元区ZF面临的高融资成本问题并未得到解决。
　　针对德拉吉的此番表态，穆迪欧洲、中东和非洲首席信用官威尔逊在穆迪《信用展望》报告中称，欧洲央行能起到的作用仅限于为欧元区决策层争取时间，该行以一己之力无法解决债务危机。他表示，欧元区成员国对预算和负债进行根本性调整，采取刺激增长必需的结构性改革，并对欧元区经济和财政治理进行体制性改革，这些才是解决危机的根本途径。他指出，每一项调整和改革都可能需要数年时间。
　　与评级机构的悲观立场类似，也有人认为，德拉吉这么做只是为了帮助西班牙顺利完成本周四的国债拍卖，因此次拍卖恰巧赶在欧洲央行同日宣布最终决定之前进行。不过，市场仍将期待欧洲央行采取令人信服的行动。美联储与欧洲央行都将在8月初召开货币政策会议，这两大央行届时联手释放流动性的可能性已大大增强。

作者： 陈文宇  来源： 《上海金融报》2012年07月31日