长城证券：基金市场－震荡股市不改封闭式基金投资价值

2007 年3 月16 日　　　16页

·2006 年封闭式基金表现超越了大盘和开放式股票型基金，充分展现了它的投资价值。我们认为折价率回归下的封闭式基金在2007 年依然具备投资价值。其投资价值主要来源于三个部分：即净值的增长、可预计的分红、以及折价率的进一步下降。
·我们预计07 年封闭式基金整体净值增长25%以上。今年2 月以来市场宽幅震荡加剧，在此市场环境下，封闭式基金净值稳定性明显强于开放式股票型基金。从投资风格来看，封闭式基金更倾向于投资成长型股票，相信此种投资策略在07 年将给封闭式基金带来不俗的业绩。
·据统计，07 年4 月底以前有34 只封闭式基金还有较大分红潜力，预计平均每只基金有望分得0.34 元/份，整体还有240 亿左右的分红可期。据此计算，分红基金平均短期套利收益率可达6.4%，平均填权收益率可达24%