MV=PQ

费雪假定V和Q相对稳定，因此M和P会直接成比例变化。数量论提供了一个有价值的实证特征：它显示了通货膨胀或者说价格总水平的提高并不是由于工会的力量、垄断资本主义或者对外贸易，而主要是受货币政策的影响，也就是货币供给的增加。

但是费雪的公式不能帮助他理解或预测经济周期。原因在于：费雪没有集中考察M——货币供给，而是把几乎全部精力用在P——商品和消费品价格水平上，把他看作经济稳定的指标。他认为，只要价格稳定，一切状况都会良好，经济危机也不可能发生。

米塞斯认为，费雪应该关注的是M：交易方程中的货币供给和ZF货币政策。这是理解货币经济学的关键。根据米塞斯的理论，M是造成经济混乱的独立变量，他的影响并不像费雪从理论上说明的孩子是简单地使价格升高，而是造成经济结构的不平衡。

货币与价格的关系几乎总是不成比例。货币的供给增加确实会降低货币价值，但下降多少不能确定。例如，一国产量急剧上升可能会导致价格不上升。如果产量足够高，价格甚至可能会有轻微下降，就像20世纪20年代出现的那样。总之，价格水平依赖于货币边际效用和公众对现金结存需求的状况，单单把价格作为首要指标进行集中分析可能会严重地被误导。

“一国产量急剧上升可能会导致价格不上升。如果产量足够高，价格甚至可能会有轻微下降，就像20世纪20年代出现的那样”是什么意思？不理解不理解