对于 企业家来说，

一家企业的价值等于新建一家相同企业的成本。（前提是这家企业能有不错的利润，一家注定会年年亏损的企业只值它的清算价值——因为破产清算在所难免）这里的成本是综合成本，除了账面上的以外还需要考虑很多因素，如：雇员的因素（优秀管理者和员工），顾客的因素（顾客对产品的喜爱），无形资产，特许经营权，专利等等。简单的说就是经济商誉。

       在资本市场上问题就变成了：是自己新建一家企业还是买现成的企业呢？

答案显然是如果买一家便宜当然直接买！

但是如何估值能？贴现率？市盈率？自由现金流？

NO!NO! 企业家可不知道什么贴现率，市盈率，自由现金流是什么东西。

企业家是否会新建一家企业的时候的标准是：3~5年内是否能收回成本——即一项好的投资在3~5年内就可以收回成本投资100万，3~5年内能盈利100万。

这里说的盈利是企业的真实盈利(近似可以认为是自由现金流）和股票的价格表现没关系。

(适用于上市公司和非上市公司--非上市公司的股票没有市场表现）

这里讨论一下为什么是3~5年呢？喜欢投资的大家必然对这一点很感兴趣。

1）在报纸和电视上 我们常听到 某某企业家说：“我们力争在3~5年内收回成本。”

2）常识 2年内收回成本需要40%以上的复利收益，在企业界这是很难达到的（再加上新企业刚开工第一年基本都是赔钱。）3年需要25%左右的复利收益, 5年是15%, 至于10年是7% 左右（10年实在是有点慢了）

3）其实一般企业都需要5~10年才能回收成本（10%左右的复利收益）。但那只是平庸的企业，不是优秀的和伟大的企业。为什么要投资于别人平庸的企业而不是自己创立的企业呢？

4）当然如果是十分优秀的或是伟大的企业的话（盈利丰厚，获利稳定）多花一点钱也未尝不可。但是这个世界上没有永恒的东西，即使是伟大的企业终究也有衰落的一天。20~30年后的未来只有神才知道！（注意这里说的和20~30的市盈率没有关系！）10年前那些不可一世的公司现在很多也已经平庸了（只值平庸公司的价值)，所以10年左右回收成本（平庸的企业10年收回投资成本，然后继续平庸。优秀的企业10年收回投资成本，然后也平庸了——变得和平庸的企业一样的价值。）是比较合理的。毕竟伟大的企业太少了。

一点想法