股指期货研究系列之11：ETF被动套利中指数复制设计及套利成本设定

联合证券 2007/03/19 15页

目 录
1、套利了结时点的选择，即T+0 还是T+1 ............................................................................3
2、最佳套利规模及规模下的套利成本设定.............................................................................6
2.1、跟踪误差导致的成本.....................................................................................................6
2.2、一定套利规模下的建仓成本.........................................................................................7
套利规模与限时建仓成功的概率...................................................................................7
套利规模与建仓成本......................................................................................................8
配置比例与建仓成本......................................................................................................9
3、ETF 组合构建方法的设计与比较.......................................................................................10
4、市场不同阶段下ETF 组合构建方法的优劣......................................................................11
4.1、较长周期的套利...........................................................................................................11
以0612 合约期为例......................................................................................................11
以0701 合约期为例......................................................................................................12
以0702 合约期为例......................................................................................................12
4.2、较短周期的套利...........................................................................................................13
5、较长周期套利中，ETF 组合的再平衡问题.......................................................................13
5.1、ETF 组合的再平衡.......................................................................................................13
5.2、随机建仓时再平衡对指数跟踪的改善效果................................................................14