七、对企业经营目标的影响

目前企业经营目标有不同观点，主要有：1）企业利润最大化；2）所有者权益最大化；3）企业价值最大化。

企业利润最大化，强调利润至上，但易产生一味追求利润，而不顾其他的不良行为，但利润是人力资本红利的基础，实行人力资本化后，利润最大化可能成为企业员工重点关注的目标。

所有者权益最大化，实行人力资本化后，拥有企业剩余收益追索权的相关方即包括金融资本所有者，又包括人力资本所有者。这个目标也符合企业员工根本利益。

企业价值最大化，考虑企业未来成长能力，未来现金流入进行折现，体现了企业考虑未来成长能力的客观要求，也符合企业员工的根本利益。

对于企业员工来讲，需要对这三个目标进行权衡，选择最佳目标。

八、对财务管理的影响

1.      对财务分析的影响

由于资产负债表包括了三个人力资本化科目，“人力资产”、“人力资本”、“应付人力资本红利”，故相关财务分析指标涉及分析项目的内涵也有了新的内容。

权益净利率=净利润/含人力资本的所有者权益

产权比率=含应付人力资产的总资产/含人力资本的所有者权益

资产负债率=含应付人力资本红利的总负债/含应付人力资产的总资产

总资产周转率=销售收入/含应付人力资产的总资产

流动比率=流动资产/含应付人力资本红利的流动负债

速动比率=速动资产/含应付人力资本红利的流动负债

现金比率=现金资产/含应付人力资本红利的流动负债

投资活动现金流入流出比=投资活动现金流入/含支付人力资本红利的投资活动现金流出

现金流入流出比=总现金流入/含支付人力资本红利的总现金流出

2.      对资本结构的影响

资本结构指负债与权益间关系、负债内部结构关系和权益内部结构关系。

目前主要融资方式主要包括银行借款、发行企业债券、发行股票。

1)        银行借款资金成本，如下：

银行借款资金成本=银行年息×（1-税率）/借款总额×（1-筹资费率）

2)        企业债券资金成本，如下：

企业债券资金成本=债券年息×（1-税率）/债券筹资总额×（1-筹资费率）

3)        股票资金成本，如下：

普通股股票资金成本=第一年现金股利/股价 + 股利增长率

优先股股票资金成本=第一年现金股利/股价

4)        综合资金成本，如下：

综合资金成本= ∑资金成本×权重

     在实行人力资本化后，还要考虑人力资本成本，如下：

     人力资本成本=人力资本红利/人力资本总额

     在综合资金成本中，也要加上人力资金成本×权重。

九、对企业治理结构的影响

目前企业经营相关方主要包括：投资者、债权人、管理层、企业外部相关方。外部相关方包括ZF相关机构、金融机构、中介结构等。在实行人力资本化后，相关方还要包括作为人力资本所有者的企业全部员工。

企业如果有职工代表大会的话，则需要由职工代表大会选举出一位人力资本红利监察代表，如果没有职工代表大会的话，可通过企业工会选举出一位人力资本红利监察代表，审核人力资本红利的发放基础和计算发放过程。

十、对国家财政的影响

对人力资本红利按股利性质征收20%个人所得税，也会增加国家财政收入。

十一、  对相关财经法规的影响

对相关财经法规要进行修改，充分考虑人力资本化因素。在会计法中要写入人力资本化的相关内容，在企业会计准则、企业财务通则、公司法等均要进行修订，考虑人力资本化带来的相应变化要求。

实行人力资本化，可先试点，再推广。

注：由于该论题涉及企业改革的下一个方向，意义重大，希望能引起有识之士的关注和交流，蒋勇, mobilephone:13717598161 QQ：798696624   电邮： jy_john2002@sohu.com 或 jy_john2007@yahoo.com.cn