本篇报告聚焦AI应用商业化进展。 通用大模型收入体量较大， OpenAI以100亿美元ARR位列全球AI公司第一， 且收入增长弹性高于以B端API收入为主的Anthropic， 但后者收入也保持较高增速。 垂类应用中AI编程/多模态/搜索率先跑出规模， 降本增效、 赋能原有场景仍是目前主要落地方向， 2B/2P收入确定性强。 回看国产AI应用， 多模态、 Agent、 AI陪伴率先贡献收入， 出海是重要趋势， 其中可灵5月ARR已达1.7亿美元， 成为全球收入规模最大的视频应用， 海外和C端订阅均贡献70%收入。