东方证券－保险行业系列报告之二：风险折现率12%还是10.5%

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题记：从3 月19 日以来，我们在深、广、京、沪巡回路演了
22 家机构，就中国平安估值70 元的报告进行了深入交流，获
得广泛认可，也有颇多启发。现就大家最感兴趣的五个问题
编写成以下行业系列报告，以飨广大投资者。
􀀻 风险折现率——12％还是10.5%?
􀂅 长期投资回报率——4.7%还是6.2%?
􀂅 行业发展前景——减速还是加速？
􀂅 相对估值指标——P/E 还是P/F？
􀂅 谁更有价值——平安还是国寿？
在对平安的估值中，我们很重要的另一个假设