证券研究报告 | 行业策略
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                                 2026 年 01 月 04 日


电力设备
光伏：反内卷带来行业拐点，新技术引领突围
需求稳中有升，全球结构性增长打开新空间。2025 年，国内光伏新增装             增持（维持）
机延续“稳中有升”态势，1–10 月累计达 252.87GW，同比增长 39%，
其中政策驱动下的抢装潮推动 5 月单月装机高达 92.92GW。集中式与工    行业走势
商业分布式仍是主力，合计占比达 86%。基于强劲表现，中国光伏行业协
                              电力设备      沪深300
会已将全年新增装机预期由 215–255GW 上调至 270–300GW。海外市场   60%
方面，亚非拉地区成为最大亮点，贡献全球光伏增长的核心增量来源。全       44%
球装机预期同步上调至 570–630GW。展望 2026 年，国内《分布式管理办   28%
法 ...