中金公司：5 月份股票市场策略月报

－股市泡沫加速扩张

2007 年5 月8 日 26页 中文

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股市与业绩回顾..........................................................................................................................3
股市展望：股市泡沫加速扩张................................................................................................11
插图
图1：A股新开户数激增.................................................................................................................. 3
图2：A股市场的超高换手率.......................................................................................................... 4
图3：股价分布变化显示股价中值水平上移................................................................................. 4
图4：4 月行业股价表现比较.......................................................................................................... 5
图5：4 月各风格板块的市场表现.................................................................................................. 5
图6：上市公司净利润增长的因素分解......................................................................................... 7
图7：A/H相对溢价继续扩大........................................................................................................ 12
图8：A50 指数基金交易价格折价率继续扩大........................................................................... 12
图9：加息周期下寿险公司股价表现明显跑赢大市................................................................... 16
图10：不同行业的平均净负债权益比水平................................................................................. 17
表格
表1：06 年年报及07 年1 季度投资收益情况.............................................................................. 8
表2：06 年年报行业统计明细........................................................................................................ 9
表3：07 年一季报行业统计明细.................................................................................................. 10
表4：A-H股行业平均估值水平比较（基于中金重点研究股票池） ........................................ 13
表5：中金重点研究公司分行业盈利增长预测及估值水平....................................................... 14
表6：利率上升对保险公司盈利预测和评估价值影响的敏感性分析....................................... 16
表7：资产配置建议（中金重点研究公司行业分布、盈利增长预测及估值水平） ............... 19
表8：重点推荐个股....................................................................................................................... 20
表9：中金重点研究上市公司（部分）持有的长期股权投资的情况....................................... 21
表10：中金重点研究的A股上市公司.......................................................................................... 22