中银国际：有色金属业 深度报告

－前景乐观 优于大市

2007 年6 月1 日 32页

我们对有色金属行业未来的前景持乐观态度，并相信有色金属行业具有长期的投资价值。这主要是基于：1）中国经济继续保持高速增长；2）中国将建立战略资源储备；3）全球范围的矿产资源整合。同时由于矿产资源的不可再生性，我们认为有色金属类公司可以享受更高的估值。我们对A 股有色金属板块维持优于大市的评级。

目录
长期看好有色金属....................................................................................... 3
投资建议......................................................................................................... 5
锡供应短缺.................................................................................................... 8
黄金基本面表现良好..................................................................................11
电解铝需求强劲.......................................................................................... 15
锡业股份 (000960.SZ)...........................................................................................18
焦作万方 (000612.SZ)...........................................................................................20
关铝股份 (000831.SZ)...........................................................................................22
包头铝业 (600472.SS) ..........................................................................................24
山东黄金 (600547.SS) ..........................................................................................26
中国铝业 (601600.SS / 2600.HK)..........................................................................28
研究报告中所提及的有关上市公司...................................................... 30