中金公司－机械行业季报：

稳健进取，从周期型向成长型转移

44页 06.12

目录
行业回顾：数据很好的支持我们的长期判断..........................................................................7
行业高度景气，工程机械领跑................................................................................................. 7
装载机........................................................................................................................................ 9
液压挖掘机................................................................................................................................ 9
叉车.......................................................................................................................................... 10
工程起重机............................................................................................................................... 10
机床行业.................................................................................................................................. 10
集装箱...................................................................................................................................... 11
纺织机械.................................................................................................................................. 11
缝纫机械.................................................................................................................................. 12
投资建议：从周期性向成长性转移........................................................................................14
具备长期增长空间的子行业（叉车，挖掘机） ................................................................... 17
长期增长空间受限的子行业（装载机，起重机） ............................................................... 19
受益于装备升级的子行业（数控机床，缝纫机械，纺织机械） ....................................... 20
结论.......................................................................................................................................... 22
机械行业季度新闻....................................................................................................................23
公司分析...................................................................................................................................23
中集集团A (000039/29.11 元)：审慎推荐............................................................................. 24
中集B(200039/18.06 港币)：推荐.......................................................................................... 24
安徽合力(600761/29.98 元)：推荐......................................................................................... 26
中捷股份(002021/13.98 元)：推荐......................................................................................... 28
柳工(000528/26 元)：审慎推荐.............................................................................................. 30
中联重科(000157/39.62 元)：中性......................................................................................... 32
三一重工(600031/42 元)：中性.............................................................................................. 34
经纬纺机A (000666/9.83 元)：审慎推荐............................................................................... 36
经纬纺机H (0350/5.22 港元)：推荐..................................................................................... 36
沈阳机床(000410/24.53 元)：审慎推荐................................................................................. 38
振华港机A (600320/18.45 元)：推荐..................................................................................... 40
振华港机B (900947/1.805 美元)：推荐................................................................................. 40
附录：全球市场机械类上市公司的估值比较........................................................................42