虽然机床行业2010 年仍将底部徘徊，但大型和中高端数控机床将开始结构性复苏，据此，并结合各公司产品结构及
估值情况，我们首选昆明机床，其次为秦川发展。维持昆明机床Ａ股“审慎推荐”、H 股“推荐”的投资评级。首次
关注秦川发展给予“审慎推荐”的投资评级。华东数控估值处于板块高端，且高铁用轨道板磨床需求高峰在2009-2010
年，给予“中性”投资评级。沈阳机床股价走势主要取决于引进战略投资者的进展，具有不确定性，暂不给予投资
评级。
机床行业周期性较强，全行业2010 年仍将底部徘徊。机床行业周期较长，94-98 年行业曾经经历连续５年的调整。
行业短期不具备全面复苏的条件。内需方面，国内装备制造业虽然已经小幅回暖，但产能利用率依然较低，不足以
支撑机床行业的整体反转。外需方面，恢复缓慢，在内需只是温和回暖情况下，将制约装备制造业产能利用率回升。
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