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中金公司：成本优势决定盈利能力——钢铁行业08年下半年及09年展望 08.07.07 pdf格式31页
目录：
上半年钢铁行业回顾..................................................................................................................5
08 年下半年及09 年需求展望...................................................................................................8
固定资产投资相关性分析......................................................................................................... 8
基于下游用钢行业增长的分析................................................................................................. 8
产能增长有限，供应增长受制于焦煤瓶颈............................................................................12
08 年钢铁产量增速在10%左右，09 年增速预计进一步放缓至7-8% ............................... 12
新增产能逐年减少—政府调控及淘汰落后........................................................................... 12
焦煤、焦炭供应瓶颈使中小钢厂减产................................................................................... 14
钢材进出口趋于稳定............................................................................................................... 15
成本优势决定盈利能力............................................................................................................17
成本推动的价格上涨............................................................................................................... 17
行业利润向大企业集中........................................................................................................... 18
中小钢厂－市场供需的调节器............................................................................................... 19
上半年业绩预览........................................................................................................................21
二季度盈利环比大幅上升....................................................................................................... 21
估值分析及投资机会................................................................................................................22
钢铁股近期下跌反映了市场对未来宏观经济的担心........................................................... 22
A 股及H 股钢铁股估值跌至全球最低端.............................................................................. 22
再现估值低点的前提条件是钢材价格下降周期确立，目前并不具备............................... 24
股价上涨的Catalyst................................................................................................................. 25
宝钢股份 (600019.SH/8.24 元): 推荐.....................................................................................26
马钢股份 (600808.SH/5.23 元): 中性 ...................................................................................27
马钢股份 (323.HK/4.34 港币): 推荐......................................................................................27
武钢股份 (600005.SH/9.06 元): 推荐.....................................................................................28
鞍钢股份 (000898.SZ/12.20 元): 推荐 .................................................................................29
鞍钢股份 (347.HK/15.10 港币): 推荐....................................................................................29
太钢股份 (000852.SZ/9.97 元): 审慎推荐.............................................................................30
机械行业7月投资策略在2楼
[此贴子已经被作者于2008-7-7 23:07:14编辑过]
中金公司：机械行业08年7月投资策略 08.07.07 pdf格式60页
目录：
7 月机械行业投资观点总结.......................................................................................................5
本月主题：工程机械行业的最佳投资时间点..........................................................................6
机械行业前5 个月回顾：工程机械出口增长强劲................................................................11
对机械行业各子行业的判断....................................................................................................15
安徽合力(600761/12.76 元)：推荐..........................................................................................24
三一重工(600031/29.14 元)：中性..........................................................................................27
中联重科(000157/13.90 元)：中性..........................................................................................30
中集集团A (000039/10.55 元)：审慎推荐 ............................................................................34
中集集团B (200039/8.86 港元)：推荐....................................................................................33
柳工(000528/17.88 元)：审慎推荐..........................................................................................36
山河智能(002097/18.26 元)：审慎推荐...................................................................................39
振华港机A (600320/10.61 元)：推荐 ....................................................................................43
振华港机B (900947/1.41 美元)：推荐....................................................................................42
广船国际A (600685/24.67 元)：审慎推荐 ............................................................................46
广船国际H (317/18.18 港元)：审慎推荐................................................................................45
中国船舶(600150/72.75 元)：审慎推荐...................................................................................48
天马股份(002122/50.50 元)：中性..........................................................................................51
附录...........................................................................................................................................54
[此贴子已经被作者于2008-7-8 1:35:41编辑过]
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