中金公司：城市商业银行上市可能带来投资机会

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事件：
根据新浪网的报导：证监会发审委将于22 日(周五)召开今年第62 次发审会，审核南京银行股份有限公司、宁波银行股份
有限公司首发A 股事宜。这意味着城商行A 股上市正式揭幕。
简评：
我们认为，城市商业银行的上市，将给投资于城商行的上市公司带来不菲的潜在资产增值。根据我们的统计，目前A股市
场银行股的平均市净率为6倍（06年）。那么，粗略的估计，城市商业银行的上市意味着上市公司参股城商行的这部分投资
可增值大约5倍。
我们统计了一下，参股宁波商行的公司有杉杉股份、雅戈尔、银泰股份、宁波韵升、工大首创、宁波联合等6家，而参股
南京商行的有南京高科。其中，杉杉股份和南京高科分别为宁波商行和南京商行占股比较高的少数股东，它们投资商业银
行成本占各自净资产的比重也分别高达12.5%和12.4%。
我们试图搜集市场上所有上市公司投资城商行的情况，结果到目前为止发现共有144家公司拥有城商行的权益，其中大约
60家公司有关于投资成本方面的资料。在附表中我们列出了所有这些公司的基本情况，包括总市值、流通市值、每股收益、
市盈率、市盈率以及市场给与的投资评级，供投资者参考。
鉴于涉及的公司非常多，我们下一个目标是找出哪些公司可能的受益程度较大。我们用投资增加值（假定增值5倍）/总市
值作为衡量指标，发现受益超过15%的8支股票依次是黑牡丹、古井贡酒、钱江水利、浙江东日、