房产泡沫不灭，实体经济不会走出寒冬

/余治国 叶楚华

中国实体经济正在走向寒冬，甚至可以说是已经进入寒冬。国家统计局的数据显示，2012年8月，工业增速和固定资产投资增速继续小幅回落，其中固定资产投资增速已处在历史低位。几乎所有制造业企业都步入衰退或低增长，其中钢铁、工程机械、造船、光伏、煤炭等基础行业尤甚。比如造船业与国际贸易的形势紧密相关。正如我们在《欧元必死：揭开欧债危机的真相》（中国经济出版社2012年5月）中所说的，欧美经济的低迷不振是长期性的。随之而来是国际贸易的大幅衰退，从而导致造船业也步入衰退。目前，全球最大的中小船舶制造业基地浙江台州目前约有80%的船企处于停产、半停产状态。知名造船企业熔盛重工股价下跌19%。有专家预计，中国在未来2、3年将有50%的造船厂会破产。

其他行业也不好过。三一重工将其年度销量增长预期从40%下调至10%，华为2012年上半年营业利润下滑22%，中集集团发布2012年上半年净利润同比下降55%-75%。江苏沙钢集团董事长沈文荣讲，他做了了30多年企业，从没见过比今天更糟的局面。就连国资委也向各央企发出预警，中国经济开始进入紧缩时期，要做好3-5年过寒冬的准备。

实体经济不振的原因很多。比如民营企业的缺陷与问题，主要在于实体经济的营商环境、法治土壤和企业家的人性格局、契约精神和规则意识。《经理人》杂志深圳采编中心主任、《新财富》杂志高级研究员苏龙飞先生在北京大学出版社2012年10月出版的《股权战争》一书中谈到：民企融资上市，会遭遇陌生的资本方，遭遇创业伙伴的想法分歧，甚至会遇到家事变故的侵扰。面对不熟悉的规则世界，创始人江湖老大的心态、把董事会开成家长会的习惯思维，和投资人往往不在一个平台思考，也不在一个平台说话，诸多残酷的股权战争由此而生。

但这并非主要原因，房地产泡沫的兴起与膨胀才是实体经济走入寒冬的首要原因。比如有媒体报道说，某个温州的企业家拥有1000多名工人的企业，一年到头辛苦打拼，利润也不超过100万，而这位老板的夫人在上海买10套房子，8年后轻轻松松地坐收3000万的利润。

在这样的格局下，谁愿意辛辛苦苦去做实业，而将暴利留给别人呢？资本存在的意义就是资本积累，换而言之总是以利润最大化为最终目的。结果，大量资本从各个行业转入房地产业，无论它本身是来自于服装业、家电业还是其他任何行业，那都不重要。其中这也并非什么爆炸性新闻，连做电脑的都去开发房地产了。至于那些资金有限的中小企业则加入到炒房团的行列，比如温州那位老板的夫人就是典例。此外，大量主业是各种实体经济的老板，名义上在做实业，其实不过是学习了一些地方ZF的“先进经验”，将现有的企业视为融资平台，主要的资金都投入到房地产炒作当中去了，比如以建厂的名义来圈地、炒房。结果，国内大量原本用于实体经济投资的资金，其投机性越来越强，房地产泡沫化的程度也越来越严重，这导致中国宏观经济泡沫化的程度随之也日趋严重，对中国经济的健康发展造成了严重的冲击，甚至危及到国家与社会的稳定性。

此外，房地产泡沫让日趋分化的社会阶层与贫富差距的问题越来越严重，这使得有效需求下降以及社会总需求下降，从而降低了社会总供给，最终遏制了实体经济的发展。除了富了房地产业与银行业的投机者，其他人都没有任何好处。人社部劳动工资研究所发布的2011年《中国薪酬发展报告》指出，公司高管人员年薪水平继续保持较快的增长速度，上市公司高管年薪平均值由2005年的29.1万元增加到2010年的66.8万元，平均每年递增18.1%。部分行业企业高管年薪已经上千万元，2007年时平安公司总经理年薪即为6616万元，是当年全国企业在岗职工平均工资的2751倍，相当于农民工平均工资的4553倍。与此同时，“十一五”期间，金融、房地产行业企业工资水平增长过快，水平过高，拉大了社会不同群体间的收入差距。例如2010年，上海浦发银行员工工资及奖金人均为29.66万元，员工的其他福利人均6.08万元，两者合计人均35.74万元，是当年城镇单位企业在岗职工平均工资的10倍。

因此，中国的实体经济要想走出寒冬，必须要遏制房地产投机。只要房地产的利润仍然远高于其他行业，就越给资本创造了巨大的投机空间，资金回流实体经济的可能性就会越小，中国经济就无法走出寒冬，更谈不上产业升级与经济增长方式的转换了。换而言之，房产泡沫一日不灭，中国经济一日走不出低增长乃至于衰退之陷阱。至于民族崛起与国家富强只会变成梦中月水中花的黄粱一梦而已。长痛不如短痛，少数人的痛苦好过多数人的痛苦，该怎样选择未来之路，任何理性的读者心中都会有一本帐。