看到一个有关利率期限结构的现象，想请教下大家

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收藏 2012-12-04

那天我在查公司数据，没事的时候就翻了翻利率期限结构。。。。。发现有这么个东西。（请见图）
（1）shibor短期利率波动超大相差一周就相差48bp，而其他的银行拆借利率的波动就非常非常小。。。
（2）还有貌似shibor对时间很敏感，1天和30天的差别太大了~~~
（3）像hibor，libor为什么利率期限结构很平滑？
我想请问下各位，为什么会出现这样几个状况呢？
如果我有任何的错误也请大家指正，谢谢。

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yangqh09

2012-12-5 00:24:21

我也想知道，楼主这问题真好，谢谢分享。这要是能解释清楚，可以比肩利率期限结构对应的那几个理论了。

只能先猜测，你再实证研究一番。除非有前辈解释一下。

试着比较一下伦敦香港和大陆各银行的经常超额准备金比率；拆借贷款的展期比例或违约比例与短期拆解时间的关系；纵向比较一下三个利率，shibor从有记录那天开始就是这样的形状么？

没上过研，还不太会搜集数据，等上研后好好学习这个技能。

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fanman

2012-12-5 00:55:56

个人猜测：国内银行间短期资金紧张，造成这种情况的原因可能是对央行政策预期不准，银行的行为很投机
美联储、日央行、英央行的政策明确地不得了，就是两三年只能都不可能改变利率水平，银行预期稳定，市场稳定

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uc_sjtu

2012-12-5 14:31:05

1.中国银行间实力相差过大，相对有能力报价的做市商银行，其他金融机构信用偏低，所以中长期拆借利率比其他国家高很多。
2.做市商之间竞争不够，在资金需求多时很容易调高短期拆解利率，所以短期定价随资金需求变化非常敏感。
3.拆借方拆解目的多出于投机需求，所以变化会比较大。
4.也是因为信用价差部分比较大，所以从一天到30天斜率比较大，反映了信用价差斜率。

以上都是猜的 :P

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magicyycc

2012-12-10 09:14:12

yangqh09 发表于 2012-12-5 00:24
我也想知道，楼主这问题真好，谢谢分享。这要是能解释清楚，可以比肩利率期限结构对应的那几个理论了。

...

呵呵，我还以为问题没人回答，等了好久才上来看~~~恩，可以做个实证分析，但是缺乏数据、还得深入银行做调查。唉~以目前的能力做不到啊~~~~对shibor的长期趋势不了解，当时只是无意中看到的~~嘿嘿

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magicyycc

2012-12-10 09:16:28

fanman 发表于 2012-12-5 00:55
个人猜测：国内银行间短期资金紧张，造成这种情况的原因可能是对央行政策预期不准，银行的行为很投机
美联 ...

有道理~政策角度

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