花旗全球信用策略负责人Matt King推荐的另一张图表，从中我们可以看到企业债券市场的流动性。
2007年以来，共同基金资产翻倍，而券商持有的企业债券就减半。如果共同基金在2007年资金外流50%，企业债的规模才会翻倍，但如果是现在，这类基金只要失去5%的资金，就会导致企业债翻倍。


彭博LP高级经济学家Joseph Brusuelas带来一级与二级市场MBS利差走势图。
Brusuelas称，作为美联储QE3的购买对象，一级与二级市场的MBS自今年10月中期以来利差急剧下降，但仍比2008年金融危机爆发前水平高约100个基点。这意味着美联储要在更大范围内缓和房产市场与经济的金融形势还得下大力气。


Pento Portfolio Strategies总裁Michael Pento的回答是体现通胀与失业关系的以下图表。
在伯南克将美国利率政策与失业率挂钩的时候，下面这些图表就很有现实意义。遗憾的是，历史表现显示，央行印钞会招致失业率上升，不会下降。


Miller Tabak + Co首席技术市场分析师Jonathan Krinsky提醒大家别忘了标普500住房建筑商指数。
在非必需消费品领域，房屋建筑商股票的升势应该是2012年的意外。2010年高峰时期到2011年的低谷期，标普房屋建筑商指数下跌50%以上。该指数今年11月初上涨了247%，令人震惊。这等于说，该指数今年涨幅突破100%，不少个股的涨幅更高。所以，回首2012年，房屋建筑商股票的表现必然是重要图表内容。


LPL Financial首席市场策略师Jeff Kleintop认为，美联储政策与Daytona 500的驱动速度可以放在一起比较。
Kleintop的比喻很有趣。他将NASCAR美联储的政策比作纳斯卡车赛上的赛车，称这辆车是在挥动黄旗时行驶，不得加速超车。他又说，虽然参加Daytona 500赛事的赛车通常跑完整个赛道的时速在175-200mph不等，但比赛时会派出一辆安全车降低赛车的速度，直到比赛时速恢复到安全水平为止。在经济全速运转的正常时期，美联储的基金利率比现今高得多。2008年发生“撞车”后，为了让经济保持正轨，美联储将基金利率下调到非常低的水平。黄旗状态可能还会再继续几圈。

瑞银的首席美国股票策略师Jonathan Golub就还是选择了传统的标普500指数走势。
2009年跌入低潮以来，股市涨幅超过100%。但Golub认为这一数据有误导性，因为那是先在不足14个月里就涨了80%，此后涨幅很小。可惜很多投资者没有赶上这么大的反弹。


Portfolio Manager固定收益投资经理David Schawel选择垃圾债券与股票收益率之差走势图。
近来，垃圾债与股票的收益率之差首次转变为负值。在央行保持基准借款利率低水平的打击下，投资者寻求其他收益。这副图正显示出高风险债券的收益率下降了多少。


Miller Tabak + Co首席经济策略师Andrew Wilkinson带给我们Euribor与欧洲美元跨期利差走势图。
现金交易者越来越留意美联储FOMC会议声明称希望今后多年降低利率，因此欧洲美元跨期利差自2011年年中以来就已经平缓。目前该利差停留在305基点。随着就业继续增加，投资者将抢在美联储宽松措施减少以前行动，推动2015年收益率曲线更陡。Euribor的跨期利差则长期低于对等的美国收益率曲线。过去数月，该利差平缓速度比欧洲美元慢，目前溢价略有4基点。两种跨期利差的差距为-4基点，这就是欧洲美元跨期利差相Euribor的成本。
Wilkinson预计，由于美国增长前景预测改变以及FOMC政策体现这种变化，欧洲与美国跨期利差的差距将明显扩大，2013年上半年至少增扩50基点。



法国巴黎银行中东欧、中东与欧洲地区策略主管Bartosz Pawlowski推荐新兴市场债券利率互换走势图。

这幅图显示了巴西、捷克、匈牙利、印度尼西亚、韩国、墨西哥、马来西亚、波兰、俄罗斯、土耳其与南非的平均5年期利率互换。2010与2011年，美联储的QE至少暂时推升了新兴市场的5年期利率，代表市场对增长前景更加乐观。但今年的无限量开放式QE出台后，我们没有看到前两年那样的影响，这意味着新兴市场的增长仍令人失望。另一个解释是，即使央行设定的利率已经在历史最低水平，投资者对新兴市场的通胀依然相当满意。


德意志银行基本策略负责人Jim Reid选择了违约率与GDP间的关联图表。
过去两三年，欧美信用市场总体呈现GDP与违约率间很强的关联性。但注意到这种关联性时还要考虑到这样一些现实：1、发达与新兴市场增长走势不同；2、人为压低利率；3、最重要的是政府的支持行为。因此，Reid说，虽然发达世界几乎完全增长停滞，很多发达国家陷入衰退，德意志银行却不得不重新评估违约方法和下行预测。




除格罗斯之外的另一位“债券之王”、债券基金公司DoubleLine Capital首席执行官兼首席投资官Jeff Gundlach最看重的图表显示了工资收入占经济总规模百分比。

Gundlach指出，整个20世纪直至进入21世纪，实际工资都在稳步下降。金融危机以来创造的许多就业岗位都降低了工资，工人得到的福利也比以前少了。





同样来自Gundlach的另一幅推荐图表显示，企业盈利与GDP百分比目前达到了历史最高水平。

这幅图让我们看到，企业支付的工资少了，但企业的利润却从未像现在这么高。削减成本使企业能够增加盈利，但很多人担心，这样的高利润是不可持续的。




最后压轴出场的是格罗斯的战友——全球最大债券基金公司PIMCO首席执行官兼联席投资官Mohamed El-Erian。他为我们呈现了央行行长与国内政治家之间的角力大赛。

El-Erian说，大胆的央行行长们极力要逃离全球金融危机的黑暗世界。他们要带着大家进入一个未知领域。前景如何还不明朗。在那个区域，传统的地图几乎派不上用场。行长们把政治家也拽上路了。政治家没有领导，而是在争吵。然后就是困惑的国民。他们并不是心甘情愿地行进，有些已经对决策者和政治家失去了信任，在脱离领导者的掌控。