现行经济学教科书关于货币创造的理论，本质是一定期间内所有货币流量的加总，这期间并不创造基础货币；而只有央行增加的货币投放才使每一时点的货币流量增加，这才是货币创造。
       如果银行准备金率为零，则没有货币漏出，该过程将随时间无限延伸，那么顶级产业总产值将无限大，所谓的货币创造不过是货币流通量的累加。
　　如果银行准备金率为1，则货币很快被央行收光，也就是全部填进周小川的池子，而顶级产业的总产值为1，因此，准备金率工具当慎用，且有限度。
　　因此，所谓的货币创造乘数不过是基础货币再被央行准备金吸光之前顶级产业总产值的最大倍数，而一旦货币被吸光，整个社会生产将陷入死寂。
       如果假设利润率m=0.1，工资率v=0.2，那么可得工资收入Ⅰ=5/7，资本收入Ⅱ=2/7，这与美国的消费占62%比非常接近。
　　而由于中国的消费率非常低下，大约为20%，那么储蓄为2/7+5/7*80%=6/7。依据中国当前的存款准备率20%，则为总额的6/7*20%=6/35，不妨简化为1/6，也就是说，经过一次产业循环，银行准备金漏出为初始投入的1/6。该存款或由由顶级企业贷款投资，或由其他消费者借贷，以拉动次级、末级产业，从而启动第二次产业循环，依此无限循环，最终产业产业乘数为6，从而顶级产业总值为6G，这回答了存款的去向问题。
       我们可以大体估算一下当前中国的经济周期，上面已知M为30万亿，R为6，年均GDP为40万亿，则T=30*6/40=4.5年，也就是说每隔4年半中国经济将跌入低谷，乃至崩溃，而当前的经济波动大约为三年，正说明ZF的容忍度为自由经济周期的2/3。
　　货币创造通过时间的延伸而使产业链增加了产值，但同时也增加了顶级企业的债务，随着时间的推移，其与某一时点的基础货币差额缺口越来越大，一有风吹草动，债权人挤兑，也就是启动时点清算，债务危机必然引爆。
　　考虑到零利率的非经常性，顶级企业的债务更加不堪重负，其原始自有的资本不但损失殆尽而且负债累累，这种机制不能鼓励生产，尽管人们信奉经济自由，但只是微观的选择自由，在宏观价值约束下没有真正的自由，由此不难理解资本主义为什么总是跌跌撞撞，不能万古长青、持续增长。