东方证券--电信行业--重组预期强烈，市场机会显现

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􀁺 业内对电信运营商之间的重组预期继续加强。
在政府主导下，中国联通C 网分拆重组的可能
性在加大，关键在于实施时间、交易价格。
􀁺 我们认为，中国联通C 网可能在奥运之前升级
为3G（CDMA-EVDO），作为备选方案服务于
奥运，以实践政府对奥运的承诺。预计该项升
级工作需要在08 年3 月之前启动。而中国联通
两网分拆不能影响C 网的3G 升级，或在08 年
3 月份之前、或在奥运之后。
􀁺 固网运营商获得分拆之后的移动网络，对于中
国联通而言新增强大的竞争对手，移动运营商
之间的市场竞争将趋于白热化，长期影响偏负
面。
􀁺 对于中国联通，我们认为不应夸大两网分拆、
出售C 网所带来的短期利好刺激；中国联通保
持与中国移动目前的双寡头垄断格局才是上佳
的选择。
􀁺 两网分拆对于中国联通短期内将获