国际炒家乔治.索罗斯近期在香港接受采访，期间称赞中国的金融规管体制，但同时也指出中国在近期的经济转型中面临异乎寻常的困难。搜狐证券独家为中文世界投资者精准图文呈现本次采访内容，了以饕餮盛宴。

　　这次采访问题涉及中国经济和新领导层、影子银行、金融监管、股市房市、城镇化及经济规划、多／空中国、地方ZF债务、人民币、黄金、中国与欧债危机、慈善等11个主题18项提问，83岁的老爷子思路清晰、看问题针针见血。

　　这位匈牙利裔美国金融家还告诫中国官员不要过於自信，并建议投资者近期不要涉足中国某些最热门的资产市场。

　　索罗斯的六十年职业生涯当中，曾经冒犯马来西亚和英国等ZF，其最为人所知的是狙击英格兰银行。1992年，英国爆发货币危机，期间索罗斯做空英镑，有效迫使英国退出欧元的前身──欧洲汇率机制。以下为采访全文：

　　中国的股市和房市

　　问：你怎么看中国的股市？

　　索罗斯：股市没有随着整体经济运行的上扬而上涨是不奇怪的，因为虽然经济转好了，但是公司的利润并没有跟上。股市反映的是公司的运营效益，而不是产出的增长。太多的资源流入了投资和出口，公司的效益其实并不好，这种现象其实给银行带来了一定程度的麻烦。盈利不高自然股市表现就不好。　在5到10年内，如果当局成功地将经济转型了，生产也更多地为消费而不是出口或投资服务，那么为消费行业的公司(特别是那些会创新，能够迎合消费者喜好和需求的公司)的盈利就能增长，这些公司将会是很好的投资目标。

　　问：那中国的房地产行业呢？你认为它存在泡沫吗？

　　索罗斯：我认为中国的房地产行业比较脆弱，因为它是百姓比较热衷的一种储蓄方式。人们，特别是那些能够更轻易拿到房贷的公务员，买不止一套房子，这些房子没人居住，就像以黄金形式存在的存款或者是银行中的长期定存。

　　要改革的话，我认为这些空房子应当卖掉，或者是向房主征税。现在这些房屋的买卖，要我说的话，风险很大了。

　　征收房产税是一种很有效的手段，但我认为应该慢慢来——正因为它有效，所以可能带来短期巨大的冲击。

　　中国经济和新领导人

　　问：你认为去年几年中国经济表现怎么样？

　　索罗斯：自从08年源自美国的金融危机以来，中国成为全球经济的领头羊，带动世界经济向前发展。况且中国这个经济体依然比美国的小很多，自从2008年之后其增长率也降低了很多。我认为从这个角度而言，中国对全球经济的贡献非常大。

　　问：中国经济目前最主要的威胁有哪些呢？

　　索罗斯：威胁有来自外部的，也有内部的。外部的就是全球经济低迷对中国出口的吸收力度有限；内部而言，就是中国要改变其增长模式——从依靠投资和出口拉动增长转变为消费拉动增长。　这个转型是很艰巨的任务，因为中国经济三部分，出口、投资、消费，消费只占其一，要让它肩负起三分之二的增长很难。因此，总量增长率比现在而言将会显著下降——这是个很重要的节点。

　　问：中国经济在几年之后会是什么样呢？

　　索罗斯：我认为整体经济增长率高于10%的日子一去不复返了，那只在经济转型的最初期可能出现，不会重现于中国将要进入的经济形态。

　　问：你对新领导下的新政权有什么期望吗？

　　索罗斯：我认为他们对于改革的必要性很明确。关于高投资促进经济增长的经济形态的不可持续性我应该早就有提过了，这种经济形态最多再能维持个十年左右的样子，新ZF应当在这十年的时间实现改革。特别是在我看来，前任领导原本应当在一二年前就开始改革，而延续原本的经济体制已经带来了太多的经济中不平衡要素，这给新任领导的改革增加了额外的困难。

　　影子银行问题

　　问：是些什么样的不平衡要素呢?

　　索罗斯：投资的增加，产业的产能提高了，但是市场的需求并未相应幅度地增大，因此，不论是出口商还是投资商的利润率都下降了。利润的下降带来贷款违约风险增大，造成融资层面的问题。同时，ZF正开始收缩信贷，因此，一些公司，特别是房地产商被迫向影子银行市场贷款——这种贷款的利率要高得多。

　　影子银行市场其实主要还是受控于国有银行，也即那些财产管理子行；国有银行对这些贷款有隐性担保，一旦财产管理子行坏账过多，国有银行就得为这些坏账承担责任。但如果坏账额太大，也许有一两个非国有的银行清偿就得出现问题了，那时候你就得面临着那家银行挤兑了。

　　内地银行监管机构上月公布新政，严控银行提供的理财产品，包括利息高於存款的基金和债券，令到内地股市受到打击。

　　中国的金融监管

　　问：你对中国在2008-2009年的政策怎么评价　它们成功吗？

　　索罗斯：中国在08年面对着突如其来的出口下滑高达25%的冲击，采取的提振经济的政策是很成功的。他们也有能力做到这点，因此在2008年金融危机时未遭遇严重衰退。

　　问：你认为中国金融监管系统运作得如何？

　　索罗斯：我对中国的金融监管系统评价还是很高的。我也见过这些当局者，我认为他们对现行的问题还是很清楚的，也从西方过去犯的错误中学到了东西。

　　城镇化的进程

　　问：你怎么看中国领导人的城镇化规划的？期望城镇化继续带动中国经济发展的想法现实吗？

　　索罗斯：我觉得这想法很现实。不管当局规划不规划，城镇化都会进行。事实上，规划城镇化能使他们更好地迎接城镇化。如果你不提前规划，进入城市的人口可能就享受不到城市基础设施服务，贫民窟可能就出现了。而这现象在全世界的快速发展的大城市里都存在。如果不规划，这现象一定会产生，在这点上看，我认为中国在提出规划是有远见的。

　　中国媒体早前报道，中央将於本月召开高层会议，届时可能公布在全国构建20多个城市圈和10,000个新城镇的计划。

　　问：你觉得中国ZF经济计划能力怎么样?

　　索罗斯：太模式化、太僵硬了。我去看过天津市新城区的规划，那有展示个人住宅将在20年后怎么使用的计划。我觉得没人能够预测20年后的市场需求会是什么样，比较未来真实情况和这个计划一定非常有意思。

　　浦东也有过这种令人印象深刻的规划，而且现实也和规划非常接近。但我十分怀疑这种情况能再次出现。对我来说，这种规划还是太缺乏灵活性。

　　总的来说，我对中国ZF的规划还是有信心的，因为似乎有这么一种传统——当局认识到经济运作模式出了问题就改，一种模式不行就换另一种。现行的模式带来了积极的结果，ZF拥有相当可观的储备——比如说，外汇储备。这给了他们改正缺点的能力。

　　看空还是看涨？

　　问：如果你现在还是个活跃的投资者　你会看空中国还是看涨中国？

　　索罗斯：虽然我整个基调都是在看好中国的前景。但我还是很明白这次改革可能带来的风险的。所以，如果我是个活跃的投资者，我认为我在近期(今年明年左右的时间)还是会非常小心的。因为中国现在要转型的话，经济中三分之二的部分要减缓，只有三分之一要发展。这本身就很艰难了。整体全球经济也不乐观，居民会更小心翼翼，担心下一个被裁员的就是自己，因而边际储蓄倾向会增大，消费也就难以上涨。这样的话，“三驾马车”一驾都不动了，这就形成“硬着陆”了。

　　问：大家总是在说中国“硬着陆”　但事实上这个就没发生过

　　索罗斯：我觉得，从某种程度上来说，中国其实已经“硬着陆”了。去年的汽运销售降低了，房地产市场也降温了。之后，当局的短期刺激手段还是老一套的投资带动模式，货币宽松政策，之后房地产才又恢复了。

　　我很遗憾这么说，不过这并没形成一个结论。