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2005-05-23

国家统计局高级统计师余根钱:关于市场上的汇率改革方案,现在大致有出其不意地实施人民币升值、渐进式升值、以通货膨胀化解升值压力等方案。

  出其不意地实施人民币升值方案,这一方案的操作过程大致是:先顶住升值压力,维持汇率不变,只要还有升值预期就一直顶下去,到人们对人民币升值丧失信心时,然后突然地实施升值。要实施这一方案,必须假定升值预期会随时间的推移而消失,并且不需要太长的时间。然而,在外汇储备大幅增加、出口高速增长、美元再次贬值等因素的共同作用下,人民币的升值预期不仅没有消失,而是在不断增强。即使真的做到了,这一方案仍有两个难以解决的问题,一是升值幅度如何定,二是如何避免游资撤离对我国经济的冲击。

渐进式升值方案是指连续小幅地提高人民币的汇率,并且每年升值幅度均控制在国际游资所要求的最低收益率以下,通过连续多年的操作达到化解升值压力的目的。需要注意的是,实施这一方案所需的前提条件是:⑴在整个操作过程中,国际游资不会对人民币进行攻击或者我国能顶住国际游资的攻击;⑵人民币币值不再上升或上升幅度小于每年的升值幅度;⑶币值的长期低估对我国的负面影响不大。这三个条件中第3个条件不能成立,币值低估就意味着在廉价出售本国的商品和资产、并以高价购买他国的商品,若外资大规模地涌入,仅廉价出售资产的损失就很大。国际游资所要求的最低收益率也很难把握,若游资只能靠人民币升值来获利,把握起来也许还比较容易,但它们还可以进行投资,而币值低估又意味着可以买到廉价资产,因此仅仅是投资回报也许就足够了。

以通货膨胀化解升值压力的方案,是牺牲国内物价稳定,换取名义汇率的不变。但把一个主要影响对外经济部门的问题转化对全局有严重影响的问题,负面影响是需要我们考虑的。那些在升值时不可避免的损失,即使以通货膨胀化解升值压力,同样是不可避免的,而通货膨胀还会引发新的问题,如价格信号扭曲,将会带来新的危害。因此,除非找不到直接化解升值压力的有效方案,否则这种转换是不必要的。另外,升值和通货膨胀的损害对象完全不同,通货膨胀主要是损害债权人,即我国的储蓄主体——普通百姓,而受升值损害的主要是从事对外经济活动的企业,因此以通货膨胀化解升值压力的实质是把外经贸企业的损失转嫁给普通百姓,违反了公平原则。

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2005-5-25 12:14:00

我国渐进式做法出了名的,所以这次还是会渐进升值的!!

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2005-5-27 12:11:00
出奇不意的方案,升值副度在5%-10%
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2005-5-27 19:57:00

中国老是想出其不意的干某些事,也不知道成功过几次?!!

出其不意的买粮食,使世界粮食价格大涨;出其不意的买石油,又使世界石油价格大涨!

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2005-5-27 21:16:00
好像总理已经说过了,在记者招待会上,说:人民币的升值可能是个出其不意的过程。是不是总理涮了老外一把,哈哈!
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2005-5-27 23:02:00
这个出其不意有点奇怪,呵呵.
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