中金公司：股票市场策略周报

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：上周美国的降息使得许多货币相对美元升值，人民币当然也不例外；问题是人民币相对其它货币如欧
元继续贬值，这使得人民币未来进一步升值的空间继续扩大。结合国内房产价格的继续攀升来看，我们认为近期表现
不佳的地产股值得关注。美国降息带来的另一个结果是，以美元标价的大宗商品价格恐怕会不断挑战历史高位，我们
投资者还可适当关注有色金属、石化等板块。不过，近期大盘股集中发行的负面效应会继续影响国内市场，对于短期
大市我们建议投资者还是应该保持谨慎的态度，重点把握板块和个股的机会。
􀂾 中金推荐组合：上周中金推荐组合仅上涨0.9%，落后沪深300（+1.3%）。公用事业板块表现最好，录得涨幅4.7%，
航空板块的上海航空和中国国航成为本周明星，分别上涨20.7%和19.4%；地产和钢铁类股票则出现回调，武钢、鞍
钢和宝钢平均跌幅9%。中金稳健组合上周表现也不佳，下跌4.8%，但激进组合出色，上涨4.1%；两个组合表现最
好的个股是上海航空和ST 北巴，相对较差的山西三维和上海汽车；本周我们将华泰股份和上海航空调出了组合，新
增了宝胜股份和金螳螂，我们认为这两个行业龙头公司估值不高且未来盈利增速较快。
􀂾 一周市场回顾：上周美国宣布降息刺激海外市场股指大涨，摩根AC 世界指数一周收高3.2%，香港股指再创新高，
恒生指数和国企指数分别大涨3.8%和6.7%。国内市场，沪深300 指数上涨1.3%，上证指数上涨2.7%，深证成指微
涨0.1%。从行业和板块来看，能源、保险和运输板块涨幅居前，特别是运输板块中的航空股，在行业重组和人民币
升值加速的刺激下，连续两周成为市场的主要热点。从个股来看，主要是资产注入或者重组题材的股票继续领涨大盘。
上周表现落后的则是地产股、钢铁股和零售股。从资金流向来看，上周绝大多数行业呈现资金流入，表明投资者依然
看多，其中，资金流入意愿最高的是钢铁、交通运输、有色