中金公司：股票市场 策略周报

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：上周政府公布了一系列的宏观经济数据，显示经济增速放缓、通胀水平继续攀升、贸易顺差持续扩大。
国内股市也相应地出现大幅波动。上周五央行出台了加息27 个基点的紧缩货币政策，预计未来企业的财务负担将进
一步加大。本周开始，建行、中海油服、神华、中煤等大型IPO 将陆续登陆A 股市场，特别国债将进行市场公开发
行，加上有消息报道管理层正在讨论减持国有股以充实社保基金，我们判断短期市场流动性将面临不小的压力。我们
建议投资者对大市短期还是应该保持谨慎的态度，股票配置上以防御性为主，短期可重点关注受益于人民币加速升值
的地产、航空。
􀂾 中金推荐组合：上周中金推荐组合上涨2.5%，与前一周基本持平，明显高于沪深300 的1.9%。低估值的能源和材料
是表现最好的两个板块，分别上涨6.5%和6.0%。个股中，具有资产注入题材的大秦铁路录得涨幅28.5%，表现最为
突出；消费和零售类个股则延续前一周回调趋势，广州友谊、天音控股、宇通客车等跌幅超过6%。针对高端私人客
户推出的稳健组合和激进组合继续跑赢大市，分别上涨5.0%和5.5%；表现最好的是青岛海尔、华发股份和上海汽车，
平均涨幅约11%；两个组合自7 月20 日建立以来累计涨幅分别为50.4%和54.7%，超过沪深300 指数14.5 个百分点
和18.8 个百分点。本周继续维持组合成份。
􀂾 一周市场回顾：上周全球股市走出前一周的颓势，