平安证券-钢铁行业 月报： 04年暴跌历史能否重现？

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􀁺 生产：8 月，全球生产粗钢10.8 亿吨，中国粗钢产量4.16 亿吨，同比增长13.3%，日
均产量134.1 万吨，较上月增加1 万吨。1-8 月，我国粗钢产量占全球粗钢产量的比重提
高至36.9%，全球粗钢增量的70%来自中国，钢铁生产向中国的转移在继续，由于我国
粗钢产量增速呈下降趋势，转移的速度略有放缓。
􀁺 消费：8 月，我国出口钢材538 万吨，比上月减少56 万吨，同比增长39.38%，进口钢
材146 万吨，同比减少10.43%。钢材出口占产量的比例为11.15%，较上月的12.45%
有了明显下降，说明在出口抑制政策的影响下，钢材对出口的依赖程度在减轻。
􀁺 价格：8 月，6.5mm 线材价格3713 元/吨，环比上涨4.27%；12mm 螺纹钢价格3818
元/吨，环比上涨5.53%；1mm 冷轧板价格4843 元/吨，环比上涨2.07%；3mm 热轧板
价格4159 元/吨，环比上涨2.19%；8mm 中板4989 元/吨，环比上涨3.21%。螺纹钢、
线材和中板的价格经过年初以来的上涨，已经接近04 年初的历史高点。
􀁺 盈利能力：前6 个月，重点大中型钢铁企业实现销售收入9212.6 亿元，同比增长34.89%，
实现利润总额782.74 亿元，同比增长108.75%。毛利率方面，2007 年上半年，钢铁上
市公司的毛利率为14.98%，较06 年的14.05%有所提升。尽管铁矿石、焦炭等原材料
价格上涨，但钢价的上涨有效转移了成本的上升，钢铁企业盈利能力均呈上涨趋势。
􀁺 和04 年相比：目前长材及中厚板的市场价格接近04 年初的价格高点，而热轧板、冷轧
板的价格仍较04 年有一定的差距；由于目前行业已处于总体供过于求的阶段，钢厂不再
盲目扩张，而在有意识的根据市场表现调整生产情况，价格传导机制趋于顺畅；政策方