东方证券★2005年8月钢铁行业月报


投资要点：
●虽然国内钢铁市场已经从二季度恐慌下跌中走出，但钢价
下跌对钢铁公司盈利的损伤才刚开始，除了少数优势公司因产
能快速扩张和高端产品结构形成的缓冲，多数钢铁公司盈利将
面临大幅下降。
●国内板材增速仍远超过其他品种钢材的增长，随着国内下
游需求的逐步减缓，普通板材供过于求的压力将日趋明显，均
衡的方式或是通过增加出口亦或是降低销售价格。
●在国际市场价格没有有效摆脱低迷的情况下，我们认为国
际主要钢厂减产保价的态势会继续，但中国钢铁产能的快速释
放将削弱了减产的效果。
●在国内外钢价企稳反弹和钢厂增强采购的驱动下，国内外
钢铁原材料价格小幅上涨，国际海运费也从上个月的低点有所
反弹，因为产能过剩，国内焦炭价格下降明显。

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