我的理解是这样的，我们国家实际上是外汇和汇率管制的。企业出口创汇必须要到央行兑换人民币，就是说国家要强制性结汇。由于我们国家这些年来出口一直大于进口，保持十多年的贸易顺差。特别是01年之后，出口这么快，个人觉得最主要的原因还是国内的人力资本、原材料的价格太低，产品的生产成本很低，产品有价格优势。央行每年都需要把企业出口挣的外汇回笼回来，这些外汇不是国家的税收转移，是向企业买的。这样央行需要向企业支付相应数量的人民币。久而久之，我们国家的外汇储备就上来了（当然还有FDI和国际热钱的因素，相对于经常项目，可以忽略不计）达到13300亿美圆。需要注意的是我们国家的外汇储备与日本、韩国是不一样的。我们是在央行和国家外汇管理局，在政府手中，而日本、韩国主要是藏汇于民，企业挣的外汇一般是自己留着。

由于外汇储备越来越多，外汇的供给量越来越大，人民币就有升值的压力了，人民币有了升值的预期，又会导致大量的热钱通过各种渠道流如国内（包括出口和FDI），有加速了人民币升值；同时在国内为了回笼外汇发行了大量的人民币，国内通货膨胀的压力也越来越大了，不升值，影响国内经济稳定和物价稳定。如果人民币汇率不变或者说不升值，那么我们在国内需要投放的人民币就越来越多，外汇储备也越多，（过多的储备实际上是有害的，钟伟曾计算出我们国家最佳的外汇储备应该是7700亿美圆）这是个很棘手的 问题。要解决我国目前过多的外汇储备的方法，要么就是人民币升值，要么就是开放资本项目，在资本项目下实现人民币的自由兑换，改变这种强制性结汇的政策。

注意，人民币升值不是市场自发的行为，因为我们国家汇率的决定权在央行手中，央行通过牌价对外公布，不允许市场自由交易外汇。但是市场对外汇的供求关系的变化，对央行公布的汇率会产生压力，原因就是汇率不变会引起很多经济不协调。这是固定汇率制度决定的。

从目前来说，比较可行的措施还是升值。我倒不觉得是美国的政治压力。美国所谓的要求人民币升值应该是说人民币升值的幅度应该增加，速度应该加快。

[此贴子已经被作者于2007-9-28 15:50:13编辑过]

所以说啊，现在坛子上好多“朗粉”，看了一两篇批评热钱的论文，就以为流动性过剩的主因是热钱了。资本项目连经常项目的一个零头都不到。结汇是在祖国的地
盘，外国敢对怎么定汇率说个不字么，除非像小日本那样心虚，用政府行为故意弄低汇率，结果就是银行被动结汇，狂印钱，通货膨胀。汇管局前些年强行结汇，无
非觉得硬通货值钱些，反正人民币结汇回来是不够的早晚要加印，还不如拿了美金去给美国佬放债好，结果一下子笼了美国那么钱，人家也有通缩压力啊，所以美国
也加印钱，一边还要敦促人民币放开汇率管制的区间，那些左派们就不停嚷嚷阴谋论了。

[此贴子已经被作者于2007-9-28 17:21:08编辑过]

谢谢啊！

市场原则调整

银行间的外汇交易市场好像对汇率的形成有一定的作用

不过，主要是央行来决定，在中国的话