这个是在黏性汇率中才能产生的现象，如果是完全固定汇率制度下汇率本身是不会变动的。

如果是完全浮动汇率下，一旦a国的汇率如果有向上的趋势，那么他国对本国的货币需求会上升，即会有大量的国际套利资本来兑换a国的货币，但并不会对a国本身的货币供给产生影响，只是这个加速了a国的汇率达到均衡状态的速度而已。

所以如果央行对汇率的变动采取黏性情况（大多国家采取的方式）下，比如它限制每日汇率变动的幅度和速度来换取一部分货币独立性，举个例子如果拉动财政，本国利率高于他国且有套利可能性基于利率平价理论，则汇率有上升趋势且上升3个百分点，即他国有大量货币想兑换成本国货币套利，那么本国因为汇率不变基础下只能央行印钞去对冲这部分过剩的他国货币供给，造成了本国货币市场内3000块的货币供给，最终使得本国的利率下降，且造成了一定的通货膨胀，而且货币政策完全无效。

那么本国觉得这带来3000块的被动印钞无法承受，而只能承受1000块的印钞，那么就放松过汇率的波动，比如只波动1个百分点，且刚好只有1000块的剩余供给。于是汇率和货币供给(LM)就形成一个非垂直于x轴的直线了。
但是LM随着汇率的变动而变动的幅度是可以有央行控制的。

LM是供给曲线，与汇率无关的啊。货币余额只与y和r有关系啊。