<P>申万-景气回落难掩龙头本色-钢铁行业2005年投资策略1218<BR><BR>一、宏观经济放缓导致钢铁行业步入调整周期<BR>二、2005年国内产能释放速度超过需求增长<BR>三、上游瓶颈侵蚀了行业利润<BR>四、步入加息周期进一步确认我们的判断<BR>五、人民币升值对钢铁行业中期弊大于利<BR>六、明年行业利润下滑,选择龙头公司做防御性投资 </P>
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