近期对江西 生猪养殖户进行了草根调研，当期生猪价格涨至7.6元/公斤，当前猪价上涨主要因为：节后2-4月份时生猪市场持续低迷，养殖户补栏消极，导致当期可出栏大猪有限，造成阶段性供给失衡。调研显示养殖户仔猪补栏多于5-6月份，当前育肥大猪均重为130-150斤；同时诸如东北等地确实存在母猪淘汰10-20%以上的情况，也加剧供给收缩，这也部分解释东北猪价涨幅最大。全国大面积降雨造成调运困难，例如广州猪价上涨因为近期阴雨天气增多，生猪出栏及调运受到一定程度的影响，“湖南猪入粤量明显减少”。当前高温影响生长，可出栏大猪较少，部分养殖户存在压栏现象。调研显示，当前高温时期，生猪日均增重1斤，而平时多为2斤。同时对于投资者普遍关心的仔猪价格迅速反弹，随着猪价持续回暖和部分投资户增加下半年养殖存栏，整体补栏热情上升，二是当前部分散养投机户看中下半年猪价，进行季节性补栏，造成仔猪价格较为坚挺。例如很多有自繁自养养殖户，都在6月份补栏了部分仔猪。    根据前期的测算，当猪价等于单头猪的饲料和人工等可变成本支出时，养殖场肯定是处于退出并且不再补栏的边缘，从而市场也将形成短期均衡，这个在实践操作中也是符合实情的，2010-13年的历史数据也显示了这一预测逻辑较高的可信赖度。短期本轮猪价下跌的最低点将由饲料、人工等可变成本来决定，以齐鲁生猪养殖数据库测算，这个猪价的最低点将大约为11.6-12元/公斤。
    下半年猪价“旺季不旺”概率不大，短期还将震荡向上，Q3末、Q4初会再次加速上涨。近期路演显示，客户均对下半年猪价反弹幅度持怀疑态度，担心因近期补栏较多出现“旺季不旺”、甚至下跌。这种担心是有部分依据的。总体来所，本轮猪价的最低点在11.6-12元/公斤，目前猪价属于走出底部的反弹征途之中。虽然猪价反弹可能会一波三折，但反弹趋势业已明确，后面每一波低点都会比前低要高，预计11-12月会再次加速回升。
    就短期而言，阶段性供需改善仍将持续，猪价还将震荡向上。虽然高温天气将促使猪肉消费逐步走低，但是因为前期补栏消极导致的可出栏大猪于9-10月份之前仍将有限（5-6月份为初始补栏时点），而且当前时间节点上也逐步靠近“双节”消费高峰，屠宰场补库存提升需求，短期猪价将震荡向上。
    而下半年生猪需求季节性提升，将刺激猪价反弹，而且有望于Q3末、Q4初将再次加速上涨。因6月能繁母猪存栏量持续高位运行（草根调研显示，现在存栏主要是低龄母猪——产仔3胎左右，高龄母猪占比不到10%），生猪供应压力犹存。但观察猪肉需求的替代指标——屠宰企业的屠宰头数，发现每年的下半年定点企业的屠宰量环比增加10%左右，也就是说生猪需求确实存在下半年环比走高，而且冬季腊肉需求将再次刺激需求加速提升，猪价下半年将温和式反弹，并再次于Q3末、Q4初加速回升。
    受畜禽价格联动效应作用，猪价上涨拉动鸡价回升，同时叠加禽链自身供需失衡，禽链下半年大级别反弹仍是最值得期待的。2013年中国祖代鸡引种量同比下降10-20%，这意味着未来2014年5月份之前全国白羽肉鸡供应量难以跟上，离供给端最近的鸡苗价格将会上涨；叠加8月份需求的季节性恢复，屠宰场庞大库存将逐步消化，进而拉动终端鸡肉量价齐升；同时猪价短期上涨也将拉动鸡价回升，因此判断随后整条禽产业链将迎来较大级别的反弹。
    但是仍要提示各位投资者朋友的是，母猪存栏维持高位，中期猪价反转时点可能推迟至明年上半年。从母猪存栏视角看，截至6月份数据显示，母猪存栏量环比下滑0.1%，同比增长1.7%，总体仍维持高位；当前尚未出现大规模淘汰母猪的现象，猪价真正寻底时间还得往后递延。我们草根调研情况显示，目前散养户中有20%左右的比例退出市场，但绝大多数是暂时性退出，同时有些诸如东北、华南等地区部分散养户存在因资金链断裂而出现被动淘汰母猪情况，不过整体占比很小。至于母猪，规模化养殖场中现在只是正常淘汰，在散养户中出现了一定的低价处理母猪的现象，综合来看还没有出现过度淘汰。