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清华大学经管学院文一教授（商业周期理论，储蓄和投资理论）在线访谈问答汇总
资料狂人
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2013-09-23
文一老师，清华大学经管学院经济系教授，中国建设银行讲席教授 (CCB Chair Professor)。

1982年获华西医科大学医学学士，1991年获圣母大学哲学硕士，1996年获爱荷华大学经济学博士。

之后任教于香港科技大学（3年）、康奈尔大学（6年）。2008年起担任清华大学经济管理学教授，博士生导师。

主要讲授课程包括高级宏观经济学和中级宏观经济学。

研究领域为宏观经济学， 研究方向包括商业周期理论，储蓄和投资理论，货币政策。

在Journal of Economic Theory，Journal of Monetary Economics， Journal of Money， Credit，and Banking，Journal of Economic Dynamics and Control， American Economic Journal： Macroeconomics 等国际学术期刊发表论文三十多篇。

目前担任美国联邦储备银行（圣路易斯）助理副行长、华盛顿大学（圣路易斯）兼职教授、《宏观经济动力学》副编辑（Macroeconomic Dynamics, Associate Editor）、《经济调控与动力学杂志》副编辑（Journal of Economic Dynamics and Control, Associate Editor），《中国经济评论》副主编（China Economic Review, co-Editor）等职。

问答汇总：
Q1:坛友iooo：
现实经济中类似于M1口径（比如既包括通货 又包括 某些存款）的货币，与理论中经常讲的实际货币余额(real money balance)有什么区别？
如果现实中的M1中的存款部分反应的是 不同经济主体之间的借贷情况，是不是它与理论模型中的债券更为接近？
A1:
简单地说，M1是指名义货币发行量，包括基础流通货币和短期存款。理论模型里的实际货币是M1除以价格指数。银行可以把存款再以贷款的方式贷出去，扩大货币发行量，但是这与债券不是一回事。债券更像是私人相互之间打的借条。

Q2:坛友ceciliafxq：
宏观经济学中模型众多，如何将繁杂的模型与现实经济结合起来，譬如说Ramsey Model中的Cash In Advance的假设要求买东西不能通过借贷完成、实物债券偿还时，以等值之购买力偿还，而这些假设却与事实并不一致，这些情况研究宏观经济的学者应该如何看待？
A2:
首先将繁杂的模型与现实经济结合起来是一种艺术。模型到现实还有一段距离，打一个比方，模型相当于地图，但是即使看过地图，有了大致方向，到了现实当中还是不一样的。你要把现实当中所有细节都画到地图中，地图就没有指导意义了。
Ramsey Model中的Cash In Advance的假设的确与事实并不一致，但是取决于你用这一假设来做什么东西，这一假设原来的出发点是为了研究如果在经济交换中人们必须使用货币，那就是通货膨胀对人们的福利会有什么影响，因此即使这个假设和现实中不一定完全符合，它也会抓住这个问题的一些实质，给一些定性的答案。

Q3:坛友Ray啊Ray：
老师您好，我想请教一个宏观层面关于我国资本回报率的问题。之前很多学者都做了我国资本回报率的测算，并依此来判断我国是否已经处于过度投资的阶段，或者仍然有进行投资的空间。但是我注意到目前很多学者也强调，对我国而言，要素市场特别是资金市场存在扭曲。利率被压低从而出现住户补贴企业部门的情形。如果这一事实成立，那么对于我国而言谈论资本回报率是否还有意义？这是不是意味着我国若是有较高的资本回报率，也有相当一部分可以被要素市场的扭曲所解释，而并不预示着必然有真实的高回报率？谢谢老师！
A3:
目前多数文献在测量资本回报率的时候用的是资本的边际产出或平均产出，这个东西和利率不是一回事。利率是资本的借贷成本，回报率是资本的收益，理论上讲，的投资力度应该是在成本和收益相等的时候达到均衡。我们国家目前扭曲的是利率，也就是投资成本。这个确实能够提高资本的净回报率，但是和资本的边际收益不是一回事。目前文献中谈到的高回报率是指边际收益高，当然边际收益高不等于资本的净回报率高。目前中国不仅仅是边际收益高，净回报率也高，后者的确和人为压低的扭曲利率有关。

Q4:坛友j_w_x9299：
老师您好，我有两个问题，一是商业周期与经济增长之间的关系是怎样？二是关于影响商业周期的因素是否应该扩展到社会学、政治学等领域？谢谢！！顺祝双节快乐
A4:
商业周期与经济增长之间的关系比较复杂，目前的研究还没有把这个搞得很清楚。
影响商业周期的因素是可以扩展到社会学、政治学等领域的，但是目前经济学家就连经济的因素还在继续研究，没有最后弄清楚。

Q5:坛友liaoqiumin：
这是一个比较幼稚的问题，不要见笑。请问文老师：是不是理论上讲，不考虑国际因素，如果一国的实际货币发行量增长率和GDP增长增长率保持一致，从货币供给的角度说，就不会产生通货膨胀？
也就是说，8%的GDP增长率。15%的M2增长率，通货膨胀是必然的结果？
A5:
是的。

Q6:坛友1612521057：
我是学习金融的本科学生，想问一下文老师，对于金融学的学习方法以及未来前景的看法？
A6:
对金融学的学习方法不清楚，我不是专业研究金融的。但是对金融专业的市场需求还是很大的。

Q7:坛友shirley923：
Dr. Weng:
Recently, US. Fed Reserve Bank changed its policy on money supply (tired free money). Americans have diversifies opinions on this police change (positive vs. negative effect on economy). Can you please tell how this policy affect on economy in China? In my opinion, China and US tie their economy now.
Thank you so much for any comments.
A7:
美国的货币政策对发展中国家的经济还是有一定影响的，比如如果美国的货币投放过多，有一部分会流向发展中国家，那么会对发展中国家的资本市场带来供给上的冲击；如果美国紧缩货币，这些流入的资金就会反向流出，使发展中国家的资本市场受到一个负方向的冲击。

Q8:坛友longtom：
文老师，您好！学生前段时间读凯恩斯的通论，对储蓄与投资的关系问题一直有个疑惑，不知道自己理解的对不对，恰逢您的研究领域包括储蓄与投资理论，所以特冒昧向您请教：传统的宏观经济学认为储蓄与投资相等，而凯恩斯理论的基点就是储蓄与投资之间有缺口，所以产生了经济的不均衡以及相关的很多问题。不知道我这么理解是否正确。另外，问一个题外的问题，请问清华经管学院招博士生是怎样的程序？谢谢老师！
A8:
通常储蓄的一方和投资的一方不是同一个个体。从这个意义上说，储蓄和投资是可以不相等的。但是在一个完备的资本市场下，如果储蓄和投资不相等，利率就会调节使得它们相等。因此在资本市场达到均衡的情况下，储蓄和投资是相等的。这也是所有古典经济学模型的一个基本结论。但是在实际生活中，储蓄和投资仍然可能不相等，造成你所说的缺口。
经管学院的博士招生是统一招生，需要通过系里报名，具体情况可以咨询系里。

Q9:坛友ljwyz：
文一老师，您好
久仰大名。您可以说是DSGE框架下 讨论宏观经济学的大牛。作为一个宏观方向的博士研究生，有几个问题：
DSGE框架已经火了一段时间，并且成为现在宏观经济学研究的范式，但其受到的批评也越来越多。我想知道，您的判断，DSGE是否会有新的发展，从而使得被TOP杂志更倾向于接受，或者宏观经济学会像老派经济学家希望的那样，回归简单的本质。
第二就是您的领域是RBC，Inventory为主。 那么具体到使用DSGE来解释经济周期上，您认为rational bubble和speculative bubble哪个更有前途，对于一名要将时间和精力投下去的博士生而言
谢谢
A9:
DSGE框架只是宏观经济学研究问题的一种工具，不见得对所有宏观经济学问题都适用。因此文章时都能被TOP杂志接受，不在于你是否用了DSGE框架，而在于你用它来解决什么问题。
对你的第二个问题我没有答案。

Q10:坛友jocelyn4526：
老师您好。我有三个问题：一、您如何看待次贷危机爆发至今这段时期全球的经济周期走势，在什么样的外部与内部条件下，世界经济会走出这轮下行周期？二、您认为中国当前正处于怎样的经济周期，我们该从那些指标来进行判断？三、您对未来我国货币政策的走势有何预测或评价？非常感谢您~
A10:
对于你的个问题，要看发达国家能否找到新的增长点，比如像20世纪20年代的汽车，20世纪80年代的电脑等等。
中国目前应该是处于经济结构调整的一个周期，由粗犷式的高速增长调为更加注重质量的中高速增长。判断的指标包括GDP增速已经放缓，主要是受到出口需求和环境成本上升的影响，因此中国必须调整增长方式，由注重量变为注重质量和效率；ZF在经济中的职能也要进一步调整，由直接介入经济改为服务型ZF。
我国未来货币政策还是应当以稳健为主，防范通胀。

Q11:坛友huaxuqiao：
老师您好，最近美联储的利率调整几乎让整个市场大跌眼镜，请问，这样的调整会不会让美联储的政策公信力降低呢？从而让市场不能预期到美联储的宏观调整，这样的话对美联储的调整结果有什么影响？谢谢！！
A11:
调整利率是货币政策的手段，至于利率该往上调还是往下调，取决于美联储对经济形势的判断，这和公信力没有什么关系。

Q12:坛友三沙市新居民：
教授您好！请问你是怎样看待中国现在的民营银行？他的发展将会怎样
A12:
发展民营银行应该是金融改革的方向之一。问题在于，建立一个公开透明严格的监管制度。民营银行更需要监管，没有监管的银行会成为金融危机的根源。

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327161158
2013-9-23 12:33:08
沙发！顶一个~
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bellman2010
2013-9-23 17:12:00
英死早，Dynamics翻译成动力学啊？
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bianzhiyun1992
2013-9-23 17:24:59
不愧是教授
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zlqs1985
2013-9-23 18:28:30
   哎呀，错过了，还真有几个问题想问一下文教授
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马列光
2013-9-23 23:30:05
从这个意义上说，储蓄和投资是可以不相等的。但是在一个完备的资本市场下，如果储蓄和投资不相等，利率就会调节使得它们相等。因此在资本市场达到均衡的情况下，储蓄和投资是相等的。这也是所有古典经济学模型的一个基本结论。
本文来自: 人大经济论坛 经管移动学习 版，详细出处参考： https://bbs.pinggu.org/forum.php? ... &from^^uid=257902
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个人认为，以上理论陈旧了，你可以坚持，古典学派的理论，但是，不能解释现实，也解释不清楚，建议先生在人大论坛上搜索一下这方面的一些讨论。对做学术有帮助。
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