国庆节前夕，我收到了教育部学位中心寄来的一篇博士论文，要我评审。

　　这篇论文长达近200页。花费了我国庆节好几天的休假。

　　以下是我上交的评语。请大家批评指正。

对博士论文的评语

　　新中国股市已运行20多年，但投机炒作之风越演越烈，许多股票的股价涨得严重离谱，严重影响了上市公司优胜劣汰，严重影响了资源合理配置，对国民经济发展非常不利。

　　中国股市的这个顽症为什么会这样越陷越深？这主要是因为追涨杀跌的机构与股民太多。

　　而这篇博士论文研究的，竟然是不论股票质地优劣，而一味地追涨杀跌。这将会给内地股市的极度投机炒作火上加油，对社会进步非常不利。

　　此文根据上海股市的几个涨速指标，筛选出了多种投机方法，不仅在1996-2001年的牛市中，能够战胜市场，并在2005-2007年牛市中，也能基本战胜市场。

　　此文筛选出了适用于牛市的追涨杀跌方法。但牛市还是熊市，往往是事后才能分辨的。所以在实践中，无法采用此法。显然，如果在平衡市或熊市中，采取这种投机方法，会输得很惨。

　　投机方法实施中，要频繁地换股，这要支付大量佣金与印花税。但论文中没有交代清楚。

　　表面看来，这种投机方法在牛市中战胜了市场。但在牛市初期，无法判断已经是牛市；在牛市结束时，也无法判断牛市已经结束。只有事后，才会明白，原来牛市早已开始；同样，只有事后，才会明白，原来牛市早已结束。

　　可见，这种投机方法，必须先研究：如何判断牛市的开始；如何判断牛市的结束。由于在判断牛市开始与结束方面的时间差，将会给这种投机方法带来多大的损失？

　　不过，笔者还是呼吁各级研究人员，不要把这种有害于市场发展，有害于经济发展，有害于社会进步的“投机方法”继续研究下去。

　　高校与各级研究机构，应该展开有益于市场发展，有益于经济发展，有益于社会进步的“投资方法”研究。作为高校的教师，更应该时刻牢记自己的社会责任。

　　论文作者选题错误的根源，在于没有认识到：股票价值不仅客观存在，而且还可通过调查研究，使价值清晰化。

　　论文作者说：“在股票市场，股票的价值可能存在，但是无法观测。”又说：“股票购买者实际只知道成本而不知道价值，股票出售者只知道收益而不知道价值。”并由此错误地断定：“股票市场参与者的需求曲线不是向右下方倾斜的。”（意即：股票越贵，越有人要）