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投资实务版【采访】未来两年中国经济可能要过一段苦日子

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本期内容
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瑞银财富管理亚太区首席投资官、董事总经理浦永灏在接受上证报记者专访时表示,对改革可能带来的阵痛要有充分准备
瑞银财富管理亚太区首席投资官、董事总经理浦永灏在接受上证报记者专访时表示,三中全会作出的改革规划,对于中国经济长期的繁荣至关重要。但短期来看,各方对于改革可能带来的阵痛也要有充分的思想准备。他预计,未来两、三年,中国经济可能要过一段“苦日子”。



  如何让利是改革关键

  记者:总体上,您认为这次三中全会的公报有何亮点?

  浦永灏:首先,改革的方向绝对是正确的。与以往相比,这一次中国改革的迫切性尤其明显。但改革力度如何也是个问题。大改的话,经济可能承受不了;要是小改,又到不了位。

  所以我们从此次公报中也可以看出,人民币、户籍制度以及二胎等问题并没有完全明确说明,可能也是有一些客观考虑。

  在我看来,关键是在改革的执行和落实过程中,ZF和既得利益者,或者国有企业,如何给社会、民营经济让利,才是这一轮改革的关键所在。就现阶段而言,大家还在观望。

  长期来看,我还是比较乐观,但还不是绝对乐观,主要还是要看在改革过程中,新一届领导层能否排除阻力打破既得利益集团,能否有效管控地方ZF的过度膨胀,真正地做到以市场为主线。这与计划经济体制是完全不同的。

  要为改革阵痛做好准备

  记者:现在不少人似乎都对此次会议的结果持乐观看法,您怎么看?

  浦永灏:需要特别指出的是,在改革过程中肯定有很多“痛”。现在专家学者们关注更多的是改革的美好前景,很少有人注意到改革可能带来的阵痛。

  比如1998年上一轮国企改革时期,就有很多企业关停倒闭。某种程度上说,现在的形势比1997、1998年时更严峻。当时我们有亚洲金融风暴,企业界和社会上有改革的共识和迫切性,相反,现在企业可能缺乏大力度改革的动力。

  尽管我们现在的经济总体看起来还不错,企业经营还可以,但很多情况下,这只是“虚胖”,问题还存在很多。比如产能过剩、地方债问题以及房地产(行情 专区)泡沫等等。

  我觉得,在三中全会之后,社会上需要有共识,要愿意接受和承担改革带来的阵痛,要为短期经济甚至是企业盈利付出的牺牲和代价做好充分的准备。举个最简单的例子,改革可能触及银行(行情 专区)业的潜在坏账,各界对此要有准备。

  记者:您认为三中全会后中国经济会如何发展?

  浦永灏:总体上,我们对中国明年的GDP增长目标预期为7.8%。但我认为,中央把目标定在7%是合理的,毕竟,调结构就意味着要放弃一定的经济增长。

  从长期来看,我认为中国经济的前景是看好的。新一届领导人认识到了中国经济存在的问题,接下来就只剩下如何采取策略和措施来应对和解决这些问题。

  但从中短期来看,比如两到三年,我认为中国经济需要经历一段“苦日子”,这是一个调整的过程。

  中国股市仍有很多机会

  记者:这次全会会成为中国股市的一个分水岭么?

  浦永灏:从股市角度来看,市场往往是短视的,对于三中全会给出的中长期规划,还没有做出明显的反应。换句话说,方向是对的,但还要看接下来的具体措施和操作。

  市场的方向总是很难把握,但从行业来说,我们已经坚持看好的一些行业包括医疗保健、消费、清洁能源以及短期的出口概念等。

  记者:您说到未来2、3年中国经济可能要过苦日子,那这是不是意味着中国股市未来两年的表现也不会好?

  浦永灏:也不能这么说。就好比2009年以来,美国经济并不是很好,但股市却持续走高。

  在我看来,只要中国经济不出现所谓的硬着陆,并且渐进、持续地进行调整,那么我们在股市还是可以找到很多机会的,比如在医药等行业。
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2013-11-14 13:19:16
很可惜改革情况不及预期,股市是经济晴雨表,看看昨天行情就是知道市场对改革多失望,跌38点。除了几个概念股又被疯炒,整个故事没什么表现。国人就喜欢安慰自己,从会议上分明是并未对国企进行实质性改革,但是总有人说:从打击国资委主任云云。但是谁知道这是政治需要还是经济需要?为了避免和利益集团正面冲突?何不认为是退民众的再一次辜负?既然全会应该提出一些框架性的东西,这才是顶层设计。
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2013-11-14 13:24:39
已经很痛,还要更痛,而且很久,忍啊忍吧 ,~~~~~~~~~~
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2013-11-14 16:35:02
第一,先说对会议的看法,期待的房地产方面的改革没有,真失望,以为是大修,原来是小补。
第二,非常赞同浦总对于行业的看法,生态文明建设在报告中的六个段落都提到,清洁能源行业应该是不错的,另外随着老龄化和经济转型(如果真要转型),他提到的另外两个行业也非常有前景,投资思路很清晰
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2013-11-14 17:35:59
中国经济要过一段苦日子?苦日子的标准是什么呢?GDP增速下降?财政收入下降?货币政策紧缩?失业率高?
其实,中国经济日子苦不苦和老百姓的日子苦不苦,不完全是一回事儿!我记得1999年左右吧,据说是通货紧缩,CPI负零点几,这是不是苦日子?可是那时候我觉得过得不错啊!
记得大学4年,校门口小店里的饭菜价格都没涨过。研究生毕业后那个价格日新月异,可以和神舟几号媲美了!
普通中产阶级,工作稳定,GDP的增速对生活影响不大,失业的可能性也很小,影响最大的就是CPI,就希望物价稳定,生活安逸。
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2013-11-14 17:38:57
当然还有传统的三座大山。
教育——希望公立幼儿园多一些,中小学校不要一个班6,70人挤在一间教室,放羊这样的密度也容易养死啊!何况是孩子。校车能不能免费?
医疗——药价高,看病难,看病贵能解决不?缓解能不能?
养老——请公布明细账目,养老金还有多少?延迟退休到底怎么弄?
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