长江证券     2007.12.7        60页

中国步入工业化中期，重型机械需求大幅增加
人均GDP、工业产出值占GDP 比重及各产业就业人数比例等数据显示，中国已步入工业化中期，日韩同时期制造业的发展过程表明，重型装备制造业将占据一国制造业的主导地位，中国重机时代已经到来。
􀁺 日本工业化中期机械制造业发展经验启示
中国现今工业化的进程类似于60 年代中期至70 年代中后期的日本，通过分析日本工业化中期机械制造业的发展经验，我们发现，受益于国际产业转移的造船业、受益于强劲内需市场和国际竞争能力不断增强的工程机械制造业以及受益于资源消耗持续增加的冶金矿山机械制造业有望继续保持高速增长。
􀁺 造船行业：全球造船景气周期有望持续到2011 年
世界经济的稳定增长、船舶品种多样化将能平滑造船周期的波动以拉长景气周期持续时间，我们预计全球造船景气周期将延续到2011年。韩国造船业的经验表明，如果造船景气周期提前回落，将进一步加速中国造船业的崛起，中国造船业有望通过市场份额的增加来弥补船价下跌对企业盈利造成的影响。
􀁺 工程机械行业：产品多元化和出口增长能有效平滑宏观调控影响
企业产品趋于多元化和出口业务的不断增长将有效平滑宏观调控影响，日本工程机械制造业的发展经验表明，通过内需市场的培育以及自身竞争力的不断增强，中国工程机械制造业将出现具备全球竞争力的工程机械巨头。
􀁺 冶金矿山机械行业：行业景气依旧、重点关注龙头
国家对钢铁以及煤炭行业的调控政策将会促进钢铁与煤炭行业的整合，使得钢厂与煤矿趋于大型化，从而进一步刺激冶金矿山机械的需求量，我们认为，行业龙头将能在最大程度上受益于行业景气度的延伸。

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