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2013-11-20 23:58:19
杨义群 发表于 2013-11-20 09:20
非常感谢你的回复!
而且你在给同学们讲授投资学,建议同学们选择基金A,
而我也在给同学们讲授投资学, ...
新一代的Warren Buffet啊~
善于通过发现无风险的高于国债收益率数倍的投资标的,来实现持续每年收益20%以上,请问给你1亿你敢接么?保本保息,给16%就行,敢接我马上联系客户。
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2013-11-21 00:19:32
xmuwym2 发表于 2013-11-20 23:34
基金A要达到20%收益很简单。假设有100万本金,而且没有融资约束,那么以无风险利率5%再融资9900万,买入基金 ...
楼主用自己的投资收益来说明D是正确的,所以我才问有效还是无效,呵呵。
但是用盘指收益是否超过基金收益来也不一定适合。
如果碰上经济萧条或者危机,基金什么也不干也能跑赢盘指哟。
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2013-11-21 00:23:51
我只是可惜那可怜的博士生,多少年寒窗苦读,到答辩了还没搞明白是什么道理。
我也想不明白,是学校里没有资源供学生(包括教授们)学习,还是他们压根没打算弄清楚是怎么一回事。
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2013-11-21 00:49:03
经济学千万记住一点,不要忘记前提假设。夏普比率的前提假设是人们是风险中性,作者说明显D好于C好于B好于A,这点我觉得错了。你完全是从收益来考虑,但是忽略了风险因素,既然可以这样,为啥不单从风险大小来排列优劣呢,我们应该从人们风险中性条件下人们效用:y={风险大小,期望收益}来考虑。所以有的同志们说性价比我觉得很中肯。哈哈,纯属于个人意见,敬请批评。
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2013-11-21 08:55:39
luisluan 发表于 2013-11-20 23:58
新一代的Warren Buffet啊~
善于通过发现无风险的高于国债收益率数倍的投资标的,来实现持续每年收益20% ...
你太脱离实际了。
我现在大量融资,融资年利率只要8.6%。
你的利率超过8.6%,如果我接你的高利率,那我是彻头彻尾的大傻瓜!
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2013-11-21 08:57:19
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2013-11-21 08:59:27
bobojin 发表于 2013-11-21 00:23
我只是可惜那可怜的博士生,多少年寒窗苦读,到答辩了还没搞明白是什么道理。
我也想不明白,是学校里没有 ...
这位博士现在是一家银行的计划财务处处长,年薪超过60万元。
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2013-11-21 09:12:34
杨义群 发表于 2013-11-21 08:59
这位博士现在是一家银行的计划财务处处长,年薪超过60万元。
我经常教导我的博士生:要务实,不要务“虚”,要学以致用,不要脱离实际。
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2013-11-21 09:25:04
xmuwym2 发表于 2013-11-20 23:34
基金A要达到20%收益很简单。假设有100万本金,而且没有融资约束,那么以无风险利率5%再融资9900万,买入基金 ...
我很赞同深入剖析楼主错误的分析 其实楼主很明显从出发点上用了比较含糊容易误读的例子
风险厌恶投资人 融资约束弱等都是Sharpe ratio的前提
有人说SR是后验指标的说法不正确 其也是一个先验指标
最好的做法是数理分析的开始 假设一个风险厌恶投资人的效用函数 引入杠杆后就可以明显地发现在楼主的例子下 A确实可以达到D的收益 且风险非常低
而楼主在反复强调自己眼光犀利的同时也凸现其极不严密的逻辑 但是我不得不承认仅在“一定条件下的”融资约束会使得D优于A 除此以外A在Sharpe的分析框架下利用杠杆会给风险厌恶投资人带来好处

对于引入国内打新股的例子 我只能希望大家请在理论框架内分析 毕竟无法确定市场信息有效性和投资人是否风险偏好等假设 另外统计意义上的偶然性也可能使结果变坏

其实实践上 SR更多地用于风格相近 投资类型相同的基金比较 这样对融资约束的要求较小 且SR计算非常简单 只要求基金历史数据中的收益和波动率 所以主流认为SR的缺点在于
1 不适用与短历史基金
2 正态分布的波动率假设-后尾和不对称分布问题如何调整
3 融资约束问题强时怎么办

I have followed the discussion for a few days and felt Prof Yang is a hardheaded pragmatist, even when so many smarter researchers pointed out his error. Pathetic~
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2013-11-21 09:33:51
首先是期望收益率,其次是夏普比率,而不是只看夏普比率的
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2013-11-21 10:16:03
学习中阿~
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2013-11-21 10:44:19
中国教授,人文类所谓“砖家”,头头是道,却一无所成!!!
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2013-11-21 11:07:46
mathecon74 发表于 2013-11-21 10:44
中国教授,人文类所谓“砖家”,头头是道,却一无所成!!!
支持!
我认为,世界上经济管理专业大部分教授严重脱离实际,中国更严重。
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2013-11-21 11:58:31
杨义群 发表于 2013-11-21 08:59
这位博士现在是一家银行的计划财务处处长,年薪超过60万元。
一个所谓教授博导都搞不懂的东西,他的财务处长学生就能懂?
年薪60或者600万的,和这个有关系吗?
我们这身家几百万过千万的满街都是,来学校EDP、EMBA培训的民营企业身家过亿的到处都是,是不是得一人给送个博士文凭?
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2013-11-21 12:05:26
mathecon74 发表于 2013-11-21 10:44
中国教授,人文类所谓“砖家”,头头是道,却一无所成!!!
评价一个教授学者,是看他赚了多少钱吗?
如果这样,诺那贝尔经济学奖不应该给夏普,应该大家来比有钱,给最有钱那个。反正搞经济管理的教授,有钱的多了。
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2013-11-21 12:31:37
xmuwym2 发表于 2013-11-21 12:05
评价一个教授学者,是看他赚了多少钱吗?
如果这样,诺那贝尔经济学奖不应该给夏普,应该大家来比有钱, ...
你好!
好的经济管理专业应该培养出两类人:
其一是,经济管理的高级领导人;
其二是,赚大钱的人。
大部分教授培养的是第一种人,而我培养的是第二种人。
我以学生今后赚钱速度的快慢,来评价自己的成就。
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2013-11-21 13:30:06
看看
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2013-11-21 13:44:40
教学生赚钱没有错,学生来学校做人力资本投资,本来就是想提高收入。
这个适用于本科、硕士、EDP、MBA等,但博士还需要有科研能力。
如果这个博士毕业的时候有赚钱能力,没有科研能力,那多半是来高校混个博士头衔,学校也没啥好骄傲的。
要找能赚钱的学生,EMBA班上都是,但他们需要读博士吗?
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2013-11-21 16:17:02
对再好好研究一下
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2013-11-21 17:17:09
杨义群 发表于 2013-11-21 12:31
你好!
好的经济管理专业应该培养出两类人:
其一是,经济管理的高级领导人;
教授您好,教授走好。
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杨义群 发表于 2013-11-21 08:55
你太脱离实际了。
我现在大量融资,融资年利率只要8.6%。
你的利率超过8.6%,如果我接你的高利率,那我 ...
您都收益保证在20%+了,还在乎这点嘛,而且1亿的4%+也还可以啦,当帮助我等不懂投资的也好,当证明一下您的投资天分也好。而且其实这个要求一点也不过分,私募行业的大致的佣金就是盈利的20%,算起来和我说的数字也不是相差特别多,如果您第一年做到了,我可以让客户让步嘛,提到盈利的30%,在多注入10倍资金,这个生意很好啊~或许,到时候不仅我一个人介绍客户了,论坛里作投资的都会介绍客户过来,试想您运作一个百亿美元的基金,那每年的红利,何乐而不为呢?
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2013-11-21 20:01:45
也许是怎么理解标准方差的问题。建议深入地了解一点为好,否则会曲解愿意。
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2013-11-21 20:54:16
LincolnFung 发表于 2013-11-21 20:01
也许是怎么理解标准方差的问题。建议深入地了解一点为好,否则会曲解愿意。
在经典模型里,风险就是方差。很多人说Markowizt不行了,但这还是投资学的必修课。
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2013-11-21 22:54:19
看看,最近正好在学夏普指数
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2013-11-22 10:36:59
bobojin 发表于 2013-11-21 20:54
在经典模型里,风险就是方差。很多人说Markowizt不行了,但这还是投资学的必修课。
非常感谢!
这就是当今大学教育的非常可悲之处!!!
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2013-11-22 11:40:31
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2013-11-22 14:13:13
information ratio is better
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2013-11-22 16:27:37
bobojin 发表于 2013-11-21 20:54
在经典模型里,风险就是方差。很多人说Markowizt不行了,但这还是投资学的必修课。
我顺便看了以下有些资料,人家公式里锝方差和博主列出的大不一样。
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2013-11-22 16:43:34
看看看
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2013-11-22 17:12:05
好吧,夏普比率的讨论最后讨论到年薪上去了,我表示,我瞬间觉得五味杂陈。
我只想说,如果是要讨论投资赚钱的指标体系好坏的话,我在其他论坛上看到了一种更加直接的讨论方法,大牛们直接上盘操作,限定本金和时间,各用各的评估体系和投资策略,最后用交易明细和结果定个胜负就好,更加全面完整有意义,而且,最终的目的明确,你管他夏普不夏普的,实践中的投资,哪有用一个指标的,体系才是正道,实战检验说服力总比光说不练要强一点点吧,哪怕只有一点点。
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