12月11日，国家统计局公布了11月最新的经济数据，其中CPI同比上涨6.9%，PPI同比上涨4.6%，物价涨幅呈现加快之势。

　　统计数据显示，11月CPI继续呈现出与前几个月类似的特点，一是农村涨幅高于城市，11月居民消费价格城市上涨6.6%，农村上涨7.6%；二是食品上涨高于非食品，食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨1.4%；三是消费品上涨高于服务价格，消费品价格上涨8.4%，服务项目价格上涨2.3%。此外，也表现出不同于以往的特点，一是CPI涨幅创了1996年以来的新高。二是月环比增速加快，9月CPI环比下降0.3%，10月环比上升0.3%，而11月则环比上涨了0.7%。三是继10月PPI大幅反弹后，11月PPI同比上涨4.6%，创出两年来的新高，未来向CPI的传导压力进一步增大。

　　全面通胀迹象明显

　　由此可见，当前物价走势已经出现了一定程度的全面通胀迹象，这是由于结构性通胀、隐性通胀和输入型通胀共同转化的结果。

　　结构性通胀，通俗地说就是有的经济部门的产品价格出现大幅上涨，有的则比较平稳甚至下降。结构性通胀的存在，是与我国经济结构失衡与政府主导型发展模式相对应的。在经济结构失衡的情况下，总是有过冷部门和过热部门，过冷部门的典型代表是农业生产部门，过热部门则包括钢铁化工等生产部门。

　　在政府主导的模式下，资本会更多涌入过热部门，进而出现大量产能过剩。而过冷部门则只能靠倒逼吸收更多的新增货币来满足需求，产品也会供不应求，进而过冷部门就会首先出现产品价格上涨乃至通胀。当

　　隐性通胀是由于市场机制扭曲而一直未释放出来的通胀，主要是资源、劳动力要素价格过低所隐蔽的通胀压力。现在，资源要素价格改革开始加快，公用事业改革也不断加速，这些都使得成本向最终产品价格传递，构成现实的物价上涨压力。随着劳动者保护政策的不断出台，以及收入分配改革的展开，劳动力成本也在上升。而由于土地供应量减少、市场结构等原因，近三年土地价格出现爆发式增长，加剧了成本压力。这几方面，使得原来隐藏的通胀压力释放出来，形成成本推动的通胀。

　　输入型通胀则是指外部通胀向国内的转移。在当前美元本位的国际货币体系，美元可以滥发，因此可以向剩余世界转移经济调整的成本。长期以来，由于有廉价要素资源和劳动生产率的迅速提高，我们事实上在贴补外国投资者以及消费者，以压制国内的通胀压力，这是为吸收全球的通胀压力作贡献。

　　恢复温和通胀应为目标

　　官方与民众对通胀感受有所差距，首先是由于CPI难以反映经济的全貌，如果用GDP平减指数来看，目前通胀水平已经远超出国际标准；况且现有统计难以反映金融和非金融资产的价格上涨，如果全部考虑在内的话，通胀压力将远超现在的统计数字。

　　面对如此复杂的经济局面，单一的政策调控显然难以奏效，应需要多种措施的协调作用。首先是从紧货币政策必须坚持。虽然货币泛滥的本质，在于失衡经济结构的流动性吸收能力太强，但从源头上控制货币总量也是反通胀的必要条件，这同样是为了表达货币当局反通胀的决心，稳定公众预期。保持货币政策紧缩性的关键，仍然是明年初如何防止信贷与投资冲动的大幅反弹。

　　其次，是财政政策要起到更多作用，包括为结构优化创造更好的税收环境，在资源税等改革中充分考虑长期与短期的矛盾，避免税额提高过多对要素价格的冲击，也应该增加社保类公共支出，来缓解公众所遭受的通胀痛苦感。

　　需要注意的是，计划类的产业政策可以适度采用，但要慎重。现在的调控已经出现向计划手段复归的强烈迹象，这种“以毒攻毒”的手段，只能强化政府主导型的经济失衡，也是传统上“一抓就死，一放就乱”的根源。

　　为抑制输入型通胀的影响，除了加快内部结构调整和市场机制建设之外，稳步推进

　　总之，在多种因素作用下，通胀压力的蔓延短期内难以遏制，全面消除通胀也不大可能。政府政策调控“多管齐下”的目的，是控制物价的恶性上涨，恢复温和通胀水平，为市场化改革和结构调整提供必需的过渡期。

　　□杨涛(中国社科院金融研究所货币理论与政策研究室副主任)