周三，沪指多空激战2200点附近，尾盘多方一举攻占2200点。盘面上，国安概念（军工航天、信息安全、安防服务）、物联网、4G、3D打印等板块涨幅居前；油改、页岩气、互联网等少数板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报2206.61点，上涨13.48点，涨幅0.61%；深成指报8510.68点，上涨49.47点，涨幅0.58%。

本栏目今日观点

技术面：多方早晚偷袭酿“上吊线” 明日谨防一现象

面对强压2200，今日IF1311与沪深两市多头上演了比较标准的早晚偷袭——IF1311首个15分钟涨0.88%，被偷袭的空方在接近9:30时缓过神来大举反击，至9:15，主力合约被没收了近2/3的涨幅；沪指开盘后几乎完全复制了上述超短线走势，首个30分钟冲高回落，振幅达0.71%，成交放大至206亿；至此，多空超短线回归局势，接下来维持窄幅震荡，量能衰减，双方互有折损；黄昏交易时间，日内平衡再度被打破，沪指最后半个小时涨0.33%，30分钟K线收秃头阳线，成交放大至172亿。

解读：我们认为，一方面，沪指日线收锤子线，既是逢强压又处反弹高点的位置，令此蜡烛线具备上吊线的特色，且两日连星，形态含义偏于看空；另一方面，今日多头采用早晚偷袭的战术显露投机心态，有欠成熟，尤其是夜袭，这对赢得主动没有帮助。所以，明早的走势非常关键，如再次发生恶性的冲高回落，则会增加多方阵营中的潜在倒戈力量。

消息面：此时无声胜有声 两因素捉弄市场

据媒体报道,银监会有关部门起草的《商业银行同业融资管理办法》已成形,并于11月上报银监会决策层,有望在近期获批,并于2014年2月开始执行。

其中重要的内容有：第一,要求商业银行将同业融资业务纳入全行统一授信体系,计算资本和拨备。如果对于同业资金池购买的非标资产按照穿透原则,以贷款的标准计算风险权重,则静态估算大部分股份制银行的核心一级资本充足率都将下降100个基点以上。

第二,如果对商业银行持有的非标资产计提拨备,即使对拨备的要求低于贷款2.5%的拨贷比,则静态估算拨备的要求也会对行业平均盈利造成5-6%的影响。

第三,禁止银行提供隐形或显性的第三方金融机构信用担保,即禁止了第三方金融机构的融资保函和抽屉协议。这对于非标融资可选择的范围会造成负面影响,从而影响融资的便利程度,也会导致融资成本上升。

按照媒体报道,九号文静态估算将对股份制银行的资本充足率、盈利等指标均产生负面影响。虽然这些影响不一定一次性消化,银行也将有充足的动力寻找方法绕过监管,最大化降低九号文对资本金及盈利的影响,但短期内板块将面临调整压力。

解读：尽管目前相关部门对此尚未表态，我们也无法准确判断该政策的酝酿情况和出台时机，但业内对上述《管理办法》早有预期，并将其称为“9号文”，这是因为它是“8号文”的延续和补充。“8号文”的管理对象是银行理财产品所酝酿的风险，“9号文”的治理目标则是银行间同业市场业务潜在的诸多问题，央行上周发布的报告曾正式对银行同业业务表示担忧，称其可能对金融体系安全构成威胁。该政策对中国金融体系的稳定来说是利好，但对二级市场的银行板块则容易构成短期负面影响。

财政部续发10年国债中标收益率为4.7121% 创9年新高

今天有媒体报道，中国财政部今早招标续发行的10年期固息国债中标收益率为4.7121%，创2004年8月以来新高。边际中标利率为4.7754%，全场投标倍数为1.94，边际投标倍数为6.89。该期国债为2013年记账式附息（十八期）10年期国债第二次续发。

解读：首先，此消息显示流动性仍然偏紧，国家财政举债的成本不仅未降，反而在刷新纪录；其次，这一趋势短期内可能会有所好转，因为已经连跌3周的国债期货主力合约TF1312今结束日线4连阴，抛盘有所放缓，空头暂时观望，市场预期政府不会任由国债收益率以如此趋势发展太久。

我们认为，中国的银行体系与美国不同，美联储可以直接通过购买国债释放资金，调节利率及流动性阀门；但人行无此功能，只对商业银行的流动性予以调节，而商业银行控制着自身的购债意愿，也间接影响着其他各级投资者的购债决策。但势必改革的商业银行目前的处境非常复杂：既要配合利率市场化进程，应对未来潜在的同业对手切分本来是铁板一块的利益蛋糕，又不能助长地方债，还要面对理财产品与同业业务的监管（未来很可能），可谓“焦头烂额”。金融体系改革所面临的问题繁多。所以再加上要预防通胀，资金面的纠结局面因多种困扰因素而难以获得根本性改观。

操作方面：整理预期难消 关注防御品种

第一，今日的技术面存在整理预期，投资者需对明日冲高（如果有的话）的性质加以判断，防止被回落席卷；

第二，改革消息告一段落，今日的消息面令人困顿，市场没了主心骨，投资者宜对隔夜消息保持关注；

第三，根据板块与个股的技术面看，银行、保险、证券等品种上涨后，最近两日的整理态势尚可，并保留拉升窗口，投资者可谨慎留意，但切忌追高，重心宜向防御型品种倾斜。

消息面综合

肖钢抛出五指理论，表态坚定推动注册制改革，现在不开国际板；

周小川表示将放宽人民币汇率波动幅度，条件成熟时将取消QDII及QFII限制；

存款保险条例正在加紧制定，最快将会在年内出台；

商务部决定将进一步放开钢铁、化工、汽车等外资准入限制；

低空开放重要文件发布；

2013年地铁车辆招标数量首次突破3000辆大关；

中国量子通信深海试验已取得成功；

低价药品目录将出台；

中央财政三年安排28亿支持重大科学仪器设备研发；

上海或将养老机构发展纳入政府经济社会发展规划；

自贸区管委会将迁至洋山；

武汉谋划申报光谷国家级新区；

江西重点扶持六大战略性新兴产业；

国务院批准江西赣州行政区划扩大方案；

深圳已引进20个新能源产业项目；

家用游戏机进入次世代，供应厂商四季度迎订单狂潮；

纳米技术制造人造关节临床实验成功。