11月29日，央行发布了2013年第一号短期流动性调节工具(下称SL O )交易公告，首度披露了1个月前的SLO操作。这是自今年初推出SL O这一创新工具后，央行首次公布其操作细节。根据公告，央行分别于今年10月底以利率招标方式开展了两期SLO，操作方向均为向市场投放流动性，期限为2天。其中，10月28日开展了410亿，中标利率为4 .50%；10月30日为180亿，中标利率持平。





据分析：    央行在适当时机公布，也可以让外界了解央行的操作，让市场形成预期，有利于预期管理，也让央行可以进行更精确、更有针对性的调控。未来，央行公布SLO会成为常态。  做法值得玩味





历史消息：
       年初1月18日       中国央行公告称，从即日起启用公开市场短期流动性调节工具(Short-term Liquidity Operations, SLO)，作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时波动时相机使用。

        这样的一种公开市场操作模式，有些类似央行体系常用的贴现窗口制度（discount window），不同的是，央行并没有要求这12家机构在流动性短缺时支付惩罚利率。

         公开市场逆回购的期限较短，因此需要每周对市场到期的资金量进行研判，为了避免“错判”，商业银行在同业拆借和对客贷款上也开始出现“短期化”的倾向。从某种意义上来说，央行似乎并没有通过逆回购告知市场其货币政策的取向。同时，逆回购的规模越来越大，从而导致了市场波动性上升。
　　央行对逆回购操作采取了“定价也定量”的操作方式，这在某种程度上钝化或者忽视了市场对流动性的需求信号，这种行政化的做法并没有起到管理市场预期的作用。
　　尽管央行已经长期没有进行过正回购操作，但从历史数据来看，央行在各期限正回购与逆回购利率上存在着较大的价差，以28天为例，最近一次正回购操作的利率为2.75％，而28天逆回购的利率水平则为3.6％，两者的差距为85个基点。这给市场的印象是，逆回购利率定得相对较高，与传统上认为逆回购仍然是一个惩罚性的工具有关，但伴随着逆回购的更加常态化，这样的一种思维定式也应该有所改变。从这个角度考虑，存款准备金率这种带有强制性的货币政策操作工具，其未来应该如何与SLO配合，也需要进一步考量。