聚酯薄膜的生产过程包括熔融、挤出、拉伸等，基本不涉及有机合成反应，因此聚酯薄膜的技术壁垒主要体现在设备上，同时为了生产差异化的产品，必须有差异化的原辅材料，即对原辅料配方有一定的要求。BOPET薄膜的技术壁垒主要在于设备，其次在于原辅料配方，再次在于工艺控制、工程经验。

    图1：聚酯薄膜生产工艺图

    聚酯薄膜例如非常厚或非常薄的薄膜的设备，则需要企业自行组装、改造或者同设备供应商合作开发。一般来讲，薄膜生产商和设备供应商签订购买合同后，12-24个月才能拿到现货，也就是说薄膜生产商产能扩张需要一定周期，通常设备供应商会优先将设备供应给与自己有较好合作关系的薄膜生产商。

    薄膜设备行业的行业集中度相对较高，目前全球顶级的设备供应商主要有4家，分别是德国的布鲁克纳、多尼尔；日本的三菱重工（现称日本制钢所）；法国的DMT。

    国内一些企业如西安航空发电机有限公司、兰埔成等也生产设备，但跟国外企业相比，生产仍然不稳定、生产效率相对较低。

    以目前设备最为先进的布鲁克纳为例，分析目前BOPET薄膜的设备状况。布鲁克纳将它的设备分为两类，一类是通用薄膜的设备，这类设备生产薄膜的厚度通常在125微米以下，薄膜主要用于包装行业，包括普通包装膜、印刷膜、热封膜、烫金膜、收缩膜等；一类是厚膜设备，这类设备生产薄膜的厚度从50-400微米不等，主要是显像用膜、电子电器用膜以及工业用膜，如光学膜、背板膜、绝缘膜、医学用膜等。

    布鲁克纳设备所生产薄膜的厚度可以从6-400微米不等，目前其最先进的设备生产薄膜幅宽可达8.7米，产出速度能达到450米/分钟，产能达到3.2万吨/年。

    聚酯薄膜的厚度一般介于1微米-400微米之间，目前市场上普遍认为中厚型薄膜比塑料包装薄膜技术含量高，但实际上以薄厚来衡量薄膜技术含量高或低都是不全面的。

    从厚度来讲，厚度低于5微米，高于175微米的薄膜都难以生产，从差异化来讲，8-20微米左右的膜例如亚光膜、热收缩膜、扭结膜其附加值、技术含量也很高，因此厚度不是检测聚酯薄膜技术含量的唯一标准，未来发展差异化、深加工产品是聚酯薄膜行业的趋势。19微米的亚光膜其价格远高于175或188微米的厚膜价格。

    图2：不同BOPET薄膜最新报价（2012.1），差异化产品往往价格较高（元/吨）

    BOPET薄膜的差异化，一是体现在厚度，二是体现在原辅料配方，厚度通常由设备决定，而原辅料配方是生产差异化产品的关键。

    原辅料配方分为两个层次，一是原辅料的供给，二是原辅料配方。目前国内在原辅料供给方面基本能够自给，但在一些要求较高的领域如光学基膜，仍然需要进口专用的聚酯切片和母料；原辅料的配方主要体现在通过对进料进行改性处理，包括共聚改性，共混改性，采用功能型母料、多层共挤等方法以达到高阻隔性、高耐热性、高透明性、高光亮、阻燃、抗静电、可热封等效果。

    以热封膜为例，普通BOPET不能进行热封合，限制了BOPET的使用，通常是将BOPET与PE薄膜进行复合，但通过三层共挤，即用PETG作为PET的一个表层，便可制得具有自热封的PET膜，这样既可解决单层薄膜厚度与韧性的矛盾，又可简化热封包装的工艺。

    目前国内BOPET薄膜厂商通常都是从国外设备厂商直接采购整机设备，以布鲁克纳最先进的设备为例，其普通膜产能约为2.8-3万吨/年，薄型膜产能约在1.5万吨/年，此种设备售价约在2亿元左右，加上安装费用、流动资金等，一条生产线投资约在3亿元左右。即普通聚酯薄膜吨投资约在1万元左右，差异化薄膜例如薄型聚酯薄膜吨投资约在2万元左右。从表5中可以看出，上市公司中，聚酯薄膜的吨固定投资多在1-2万元之间，南洋科技电容器膜吨固定资产投资较高，其吨固定资产投资达5.32万元/吨，这主要是因为电容器薄膜属于超薄型膜（6微米以下），薄膜设备单位产出较少，因此其年产能相对较低，但此种膜往往附加值较高，售价能几倍于其成本。

    过去几年，国内聚酯薄膜产能高速扩张，其产能从2002年的11.30万吨增长至2010年的99.28万吨，增长了近8倍，其中厚膜产能约为15.6万吨，约占总产能的16%，目前国内聚酯薄膜产能已占全球产能的30%左右。

    图3：2002-2010国内聚酯薄膜产能高速增长

    图4：厚膜约占总产能的16%

    目前国内产能利用率约为90%，虽然短期行业处于景气低谷，但我们认为未来行业新增产能将逐步得到消化。原因基于两点：

    （1）下游行业未来仍能维持较高的增速，聚酯薄膜下游主要是塑料包装、绝缘材料。过去几年，塑料包装材料的产值从2003年的2900亿元，增长至2010年的11910.6亿元，复合增长率达22.36%；绝缘材料产值从2005年的58.55亿元增长至2009年的130.85亿元，复合增长率达22.26%。塑料包装下游对应医药、食品等行业，绝缘材料下游对应电子电器等，这些行业均属于弱周期性行业，未来仍能维持较高的增速。

    （2）BOPET在众多薄膜中市场份额占比有望进一步提高。BOPET性能优越，在某些领域有望替代现有的薄膜例如BOPP膜、PVC膜。相比BOPP，BOPET有更高的加热温度，其抗冲击强度是BOPP的3-5倍；相比PVC膜，其对人体更加安全，PVC膜在使用过程中会有氯化氢和增塑剂释放，对身体有害，其在食品包装领域的应用正逐步被BOPET取代，例如热收缩膜、扭结膜等。

    图5：塑料包装材料产值及增长率

    图6：绝缘材料产值及增长率